彭博社周一援引分析师的话说，瑞士最大的两家银行，即陷入困境的瑞士信贷和瑞银的合并，可能对整个西方债券市场产生负面影响。

瑞银在上周日（3月17日）同意以30亿瑞士法郎（32.4 亿美元）的股票收购其老竞争对手瑞士信贷，后者因投资者和客户信心丧失而处于破产边缘，这笔交易由瑞士当局促成，政府为瑞士信贷资产的潜在损失提供了90亿瑞郎的担保，瑞士央行提供了1000亿瑞郎的流动性援助。

然而，作为交易的一部分，瑞士金融市场监管机构FINMA命令瑞士信贷将其额外一级 (AT1) 债券中的约160亿瑞士法郎（172.4 亿美元）减记至零，以增强银行的资本并解决问题它的流动性问题。

AT1债券是一种风险较高的银行债务形式，是在2008年全球金融危机之后产生的，是一种次级债务，允许银行在出现财务困难时将风险转移给投资者而不是纳税人，投资者发现它们很有吸引力，因为它们比普通债券承担更多风险，因此支付更高的利息。

目前来看，瑞士信贷这些AT1债券的持有人将一无所有，但瑞士信贷的股东将根据瑞银的交易获得32.3亿美元，尽管事实上债券的偿还优先级在银行体系中传统上高于股票。据彭博社报道，这种情况激怒了大部分西方债券持有人，因为他们现在担心其他国家的当局可能会步瑞士政府的后尘。

信贷AT1债券的投资者、同样也是Axiom Alternative Investments的研究人员表示：

“他们如何扭转AT1债券持有人和股东之间的等级制度，这令人震惊且难以理解，在向股东支付大笔款项的同时消灭AT1债券持有人违反了2008年之后国际上商定的所有决议原则和规则，很明显，AT1债券的偿还优先级优先于股票。”

然而，一些分析师认为，注销债券是合乎逻辑的步骤，因为这是创建债券的部分原因——在银行倒闭的情况下，将损失强加给债权人而不是纳税人，总体而言，专家预测，要么AT1债券市场将很快停止新发行，要么债券价格将因瑞信救助合并所显示的额外风险而飙升，总之，这给整个西方债券市场都造成了极其恶劣的影响和信心打击。