债券信号令股市坐立不安 美股震荡 油价再次下挫

美股三大指数周三在相对较窄的区间内波动。截至收盘，纳指跌0.51%，标普500指数跌0.19%，道指平收。大型科技股多数下跌，特斯拉跌超3%。热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.83%。知乎跌近10%。

美股再次承压，在美联储大举收紧政策的背景下，美国国债释放出对明年经济衰退的担忧日益加剧的信号。

在一个以令人不安的双向波动为特征的交易日中，标普500指数连续第5个交易日下跌。由于燃料需求放缓，油价抹去了2022年的涨幅。债券交易员明显对经济感到不安，美债收益率曲线的一个关键部分达到了40年来的最高点。30年期美债收益率跌至去年9月以来最低水平。

DataTrek Research 的 Nicholas Colas 认为，两年期和10年期利率之间的利差非常大，“显然吓坏了”股票交易员。他指出，这是一个信号，表明市场认为美联储的政策“非常、非常严格”。曲线倒挂在经济衰退之前有12到18个月的记录。Colas 说：

“上一次我们在这里是在‘沃尔克衰退’开始的时候，他的美联储已经在降息了。”“现在，美联储仍在谈论‘更长期的更高利率’。市场本质上是在说，不久将出现另一场人为的经济收缩：‘鲍威尔衰退’。”

Ark 投资管理公司的的凯茜·伍德表示，债券市场似乎表明，美联储在货币政策上犯了一个“严重错误”。她在一系列推文中指出，通缩的风险远大于通胀。

最近几周，债券市场通胀预期指标有所下降。通胀保值债券的10年期盈亏平衡率目前徘徊在2.3%左右，低于10月底的2.6%。

衡量劳动力成本增长的指标强化了过去一个月一直有利于美债的说法——通胀已经见顶。与此同时，抵押贷款利率连续第四周下降，这是自2019年5月以来持续时间最长的一次下降，因为美联储暗示将很快放缓收紧步伐。

与他同名的研究公司总裁 Ed Yardeni 说：

“投资者既担心经济可能过于强劲，又担心经济可能过于疲软。”“10年期和2年期美债收益率曲线差距表明，美联储的货币政策收紧周期即将结束。这要么是因为经济衰退迫在眉睫，要么是因为通胀可能会继续下降，也许不会出现衰退。”

这些担忧使股市多头和空头之间的拉锯战继续全面展开，后者占了上风。标普500指数本周跌破10月低点的关键上行线，显示在确认今年跌势被打破之前，股市仍面临更多障碍。

美国银行的 Savita Subramanian 认为，尽管越来越多的人警告称标普500指数可能在明年上半年跌至新低，但投资者应该继续投资股市。她说：

“在这一点上，不投资股票，把所有的钱都投在债券和现金上是一个错误。”“我确实认为，我们会先下降，然后上升。问题是，这是一个越来越普遍的观点。因此，我认为上半年更大的风险实际上是不投资股票。”

周三，俄罗斯总统普京的言论也抑制了风险资产的上涨。他警告说，世界核战争的威胁正在上升，并重申俄罗斯将“在必要时采取一切手段”保护自己和盟友。