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11月23日A股收评:整体流动性趋紧,基本面整体不稳怎么办?
 陆一夫    
2022年11月23日 15:18
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11月23日消息,指数午后震荡回升,沪指探底回升翻红,创指、深成指跌幅明显收窄。板块方面,中字头股票全天强势,光伏、风电、储能等新能源赛道股午后集体拉升,稀土、煤炭等资源股上行,银行股全天活跃;医药医疗股持续调整,教育板块陷入回调,信创板块低迷,世界杯概念股走弱。总体来看,两市个股跌多涨少,超3100只个股飘绿。

截至收盘,沪指报3096.91点,涨0.26%;深成指报10972.81点,跌0.27%;创指报2340.34点,跌0.14%。

图注:今日内盘主要指数收盘表现

图注:今日内盘主要指数收盘表现

1、从盘面上来看:今日,沪深两市开盘不一,这就基本预示着短期市场意见开始分歧。而昨日冲高回落趋势下,今日市场一度走低,午后强势拉升翻红,盘中重新收复3100点。至此,连续三日沪指于3100点附近反复,短期或有随时的变盘出现。盘面上,电力设备领涨,建筑装饰、公用事业、煤炭以及石油石化等涨幅居前,而医药生物连续大跌,社会服务、计算机以及商贸零售等走低。

2、从市场整体来看:上周开始,债市风波不断,导致银行理财产品跌跌不休,而很多相对稳健的理财产品更是出现了罕见的下跌。这都是拜债市踩踏所致,毕竟债市剧震之下,理财产品价值回撤,会导致大量赎回,而赎回又可能引发新的债市风波,这种恶性循环,在上周一度体现。不过,随着疫情的反复以及央行对于流动性的呵护,上周以来的债市风波逐步告一段落。随着理财产品净值的回升,市场的风险偏好也逐步提升。

体现在股市当中,当债市出现大幅波动之下,市场整体流动性趋紧预期,股市短期的风险偏好也迎来降低,叠加3100点上方获利盘以及套牢盘的压制,A股于上周三冲高后迎来连续的小幅调整。不过,本周以来,随着周一市场的探底回升,短期指数暂时止跌,而且重心开始上移。

3、从基本面来看:决策层近期提出“探索建立中国特色估值体系”。业内普遍认为,当前国企上市公司估值偏低,尤其是中央企业被显著低估。而这样的表述和引导,对于上市国企的价值回归有较大提振。也因此我们看到,近两日中字头板块连续拉升,而且是带领指数一度重返3100点的重要力量。

因此,在经历了短期的调整之后,指数探底回升重新上行。

在政策不断提振以及大环境边际改善之下,市场整体震荡向好的格局没有发生改变。不过,需要留意的是,近期市场横盘震荡为主,中字头权重股拉升的同时,题材股反而大幅调整,市场分化有望加剧,赚钱效应在减弱。这个时期,整体可保持观望,并随时注意市场短期方向的选择,并根据自身持仓情况做相应的调整。

4、综合看来:我们认为国内外环境边际改善下,市场整体向好的趋势未变。不过,超跌反弹200点之后,短期获利盘的出局可能对市场产生压制,价值债市风波的烦扰,市场一度引发调整。虽然债市风波对市场影响较小,而且政策提振也在不断加强,但基本面整体不稳之下,市场或以结构性行情为主。

5、策略上:建议中线投资者继续持仓观望下,短线投资者还是需根据市场方向选择做提前的准备。如果指数震荡后上行,则可继续持有。而一旦短期跌破五周均线等短期参考位置,则可率先减持或者出局。

6、对于近期市场行情来看,机构后市观点:

A、中金公司认为,当前A股市场整体估值处于历史低位有修复空间等,今年底至明年一季度,A股指数层面可能迎来阶段性机遇。一方面,在政策调控等因素作用下,中国经济短期增长反弹力度可能超预期,如房地产向下超调可能得到修正。另一方面,海外主要经济体的增长放缓,并不会带来次生危机冲击,外围扰动不至于继续增强。当前国内宏观流动性正处于相对宽松阶段,展望2023年,在经济尚未出现明显改善之前,国内宏观流动性或仍将维持相对宽松态势,资金利率水平将处于历史中低位。后续伴随着经济逐步企稳,货币政策可能呈现为由“松”转“稳”。

B、财信证券认为,此前市场反弹动力在于疫情防控政策优化、地产刺激政策出台。但近期多地疫情反复,加之各地方防控政策不一,引发市场担忧,指数走势有所承压。技术面而言,此前,上证指数曾在3100点附近位置发生密集成交、创业板指数(2340.337, -3.22, -0.14%)曾在2500点附近发生密集成交,指数在上述区域存在较多套牢盘,指数向上突破仍需套牢盘充分换手。我们认为,指数短期健康调整,不改变中长期震荡向上行情。随着中国经济基本面转暖、美联储加息节奏放缓、市场信心持续修复,目前市场底部已经确认,建议积极做多A股以及港股、在美中概股等中国资产。

编辑: 陆一夫
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