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货币宽松时代结束 香港成为全球必须关注的市场
 陆一夫    
2022年05月15日 14:41
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对于试图了解利率上升和经济增长放缓影响的全球投资者而言,香港正在迅速成为一个必须关注的市场。

货币宽松时代结束 香港成为全球必须关注的市场

全球资产价格正受到美联储迅速收紧货币政策和中国经济增速放缓的困扰,对此,世界上可能没有其他哪个地方比香港感受得更为深刻。

虽然香港4660亿美元的外汇储备和充足的银行间流动性意味着马上出现危机的可能性很小,但金融压力的迹象正在增多。

近日,香港特区政府自2019年以来首次出手支撑联系汇率制度。

香港股市是今年全球下跌速度最快的市场之一,去年,香港证券投资流出规模超过1000亿美元,这个全球最贵住房市场的房价正在下跌,资本外流迹象明显增加。

香港大学金融学讲师孟茹静表示:

“当资本外流不可避免时,香港有很多办法可以稳定金融体系,难以预测的是全球情绪会变得多么糟糕,在人们习惯于量化紧缩之前,形势可能变得非常动荡,系统可能崩溃,香港也不能幸免。”

十多年来,香港经历了央行刺激措施推动的廉价资金浪潮,在2008年全球信贷紧缩爆发之际,香港的企业将资金汇回国内,以满足流动性需求。

中国的经济繁荣吸引了资金流入香港,内地企业纷纷涌入香港发售新股,根据香港金管局,在2008年末美联储启动量化宽松后,大约有1,300亿美元资金流入香港。

投资者将资金存放在香港是因为港元相对安全且易于兑换,由于资金充裕,即使美联储在2015-2018年的周期中提高了借贷成本,当地利率仍然相对较低,衡量香港银行间货币供应情况的总结余大约是全球金融危机前的70倍。

量化宽松的结果是房地产泡沫,中原地产数据显示,从2008年到去年8月的创纪录高位,香港房价上涨了237%。

香港股票市值增加了约6.5万亿美元,使香港股市短暂超越日本成为世界第三大股市。

现在,资本流动方向反了过来。甚至在美联储加息之前,香港股市已经在全球表现垫底,在截至3月15日的一年中,恒生指数下跌了40%。2021年,随着证券投资流出规模超过直接投资流入规模,香港非储备金融资产净减少3790亿港元(483亿美元),相当于占香港GDP的13.2%。

资金外流正在侵蚀香港的危机缓冲,香港的国际储备资产连续五个月下滑,其中4月份减少159亿美元,随着股市和债券价格下跌,香港的财富基金今年第一季度亏损70亿美元。

编辑: 陆一夫
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