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历史表明美股在加息周期中表现强劲
 陆一夫    本文来自 币海财经www.bihai123.com/
2022年01月25日 15:10
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随着纳斯达克100指数创出2020年3月疫情爆发以来的最大周跌幅,投资者现在又要面对26日的美联储会议。预计官员们将暗示3月加息并在随后不久开始缩表。

然而,历史暗示2022年的结局可能会比开局好,下面让我们回顾一下历史上美联储开始加息时美国股市的表现。

历史表明美股在加息周期中表现强劲

在历史上,美国股市在美联储加息期间表现良好,因为经济增长往往会支持企业利润增长。

下面图表显示:根据Truist联席首席投资官Keith Lerner的说法,自1950年代以来的12个加息周期中,股市有11次取得正回报,平均年化涨幅9%。唯一的例外是发生在1972-1974年,当时碰上1973-1975年经济衰退。

历史表明美股在加息周期中表现强劲

分析师认为,对收紧货币政策或疫情蔓延的担忧不会阻止大盘再创佳绩。彭博汇总的数据显示,策略师平均预计标普500指数2022年收报4982点,比上周五收盘高13%。该指数在2021年飙升近27%,连续第三年取得两位数的回报。

根据Strategas Securities,从历史上看,投资者在首次加息前维持周期性偏向是有利的,但随后三个月的表现比较麻烦。在过去30年里,美联储有四个不同的加息周期。例如,标普500原材料指数在这四个周期首次加息前三个月平均上涨9.3%,但开始加息后三个月又下跌2%。

虽然标普500指数在加息周期中的表现通常很强,但2021年异常温和的回撤可能给今年留下更大幅度的回落。

Truist认为,历史表明今年不会是2021年那种5%或更小幅度的温和回撤,而是有可能达到两位数。自1955年以来,在回调幅度最浅的10个年份之后,美国股市在次年往往会上涨,但波动更大。Truist的数据显示,标普500指数次年的最深回调幅度平均是13%,而总回报平均为7%。

2022年另一个可能打击股市的因素是11月的中期选举。因为选举结果的不确定性以及随后对政策变化的影响,市场回报往往会保持低迷直至年底。

历史表明美股在加息周期中表现强劲

LPL Financial的数据显示,自1950年以来,标普500指数在中期选举年的年内最深回调幅度平均为17.1%。但中期选举年的最后三个月和次年(即大选前一年)的前两个季度,往往是美国四年大选周期中股市最强的几个季度。自1950年以来,美国股市在大选前一年平均回报率达到32.3%。



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