中国恒大上周五（12月3日）公布未能履行一笔2.6亿美元债项的偿还义务，又指鉴于目前的流动性情况，集团不确定是否拥有充足资金继续履行财务责任，并积极与境外债权人沟通，为所有利益相关方制定可行的境外重组方案。

当晚，广东省人民政府立即约谈了恒大主席许家印。应恒大地产请求，广东省人民政府同意向恒大地产派出工作组。随后，中国人民银行、银保监会、证监会、住房和城乡建设部就恒大问题作出回应。

中国人民银行、证监会等部门的信息显示，恒大经营管理不善、盲目多元化扩张，最终导致风险爆发。大多数房地产企业坚守主业、经营稳健。人行又认为，恒大违约是市场经济中的个案现象，是短期个别问题。恒大全部债务中金融债务占比约三分之一，结构比较分散，其金融投资数额很小。因此，这不会对中国银行业保险业的正常运行造成任何负面影响。

恒大过去半年不断寻求方法自救，包括召开“复工复产专题会”、许家印又私人注资、集团又变卖资产，包括香港的别墅、数架私人飞机等合共300亿港元、出售持股子公司股份。可是，回天乏术，除了表内的近2万亿元人民币的负债之外，高盛估计恒大可能有1万亿元人民币的表外债务和或然负债。

恒大美元债付息宽限期已过 债权人：尚未收到利息

12月6日，恒大需要支付两笔债券共计8,240万美元的利息。这两笔债券发行规模分别为6.45亿美元和5.9亿美元，票息分别为13%和13.75%，到期日分别是2022年11月6日和2023年11月6日。

彭博引述两位恒大债权人称，截至美国东部时间12月7日0时30分，债权人仍未收到该批美元债利息，这意味在宽限期正式结束后，标志着该公司首次公募债券违约。

恒大未有回应《彭博》置评请求。彭博汇编的数据显示，中国恒大未偿还离岸公募债券约192亿美元，本地债券约84亿美元。截至6月份 ，其负债总额超过3,000亿美元。

债务重组料似海航

目前广东省等地方政府和部门正在依法依规指导督促恒大及其所属企业稳妥有序化解风险，积极推动项目复工复产建成交楼，银行、保险等金融机构也正在积极参与相关工作。这意味恒大和许家印已将集团交予中央处理，恒大必然“瘦身”。

参考海航案例，海航是中国有史以来最大的破产重组案件。今年2月29日，海南省人民政府牵头会同相关部门派出专业人员共同成立了“海南省海航集团联合工作组”，联合工作组是全面协助、全力推进海航集团风险处置工作，又表示“并非接管海航集团”，不涉及海航集团实际控制权的变化。

海航被拆件成四大板块，分别是航空板块、机场板块、金融板块、商业及其他板块各自运作，并分别找投资者接手。海航集团进入破产程序以来，共接受2万亿元人民币债权申报，最终确认债权1.1万亿人民币。海航去年净亏损640亿元人民币，刷新A股亏损纪录。

相信以目前恒大找上广东省人民政府的情况来看，与海航和海南省人民政府的情况相似。据《彭博》引述知情人士报道，恒大计划在重组中纳入所有离岸公募债券和私募债务，可能成为中国规模最大的债务重组之一。

由于人行定性恒大是次正式违约事件为单独事件，又指境外美元债市场是高度市场化的，投资人较为成熟、甄别能力较强，对于相关问题的处理也有清晰的法律规定和程序。因此，恒大被广东省人民政府督导后，未来料先核算其债务，再分拆出售，并估计恒大后续偿还解决方案，先后次序是地方政府确保恒大保交楼（处理业主问题）、保建筑项目公司回款（处理员工生计问题），之后便是保理财产品投资者，及后才是债权人，而国内债权人料先于国外债权人。