商业房地产行业面临2008年以来最严重崩盘的风险，这可能会给美国银行带来高达1600亿美元的损失。

这是根据南加州大学、哥伦比亚大学、斯坦福大学和西北大学的研究人员在一份新的工作论文中得出的结论，该论文评估了长期较高利率对商业房地产行业和美国银行体系的影响。

这篇题为《货币紧缩、商业房地产危机和美国银行脆弱性》的论文使用了早些时候开发的一个框架来研究美联储在2022年的激进加息，这打压了股票、债券和商业房地产等资产。

据估计，由于加息和远程办公导致房地产价值下降，约14%的贷款和44%的办公贷款为负资产，这意味着当前价值低于未偿贷款余额。

该论文称，其结果是，10%-20%的商业房地产贷款可能违约（这是金融危机期间估计违约率的低端），银行可能会蒙受约1600亿美元的损失。

论文补充称：“这一证据表明，如果利率保持在高位且房地产价值无法恢复，违约率可能会达到甚至超过大衰退期间的水平。”

其他专家也对商业地产领域的麻烦提出了警告，因为该行业约有1.5万亿美元的债务将在未来几年到期。

银行进一步亏损的前景引发了人们对另一场银行挤兑的担忧，类似于今年早些时候颠覆硅谷银行和其他银行的挤兑。

在这份工作论文中，研究人员估计，在半数无保险存款人清空账户的情况下，与商业房地产相关的损失可能导致31至67家规模较小的地区性银行破产。另外340家银行可能因利率上升而面临亏损。

“如果这种商业地产贷款问题在利率较低的2022年初显现出来，那么即使在我们最悲观的情况下，也不会有一家银行倒闭。然而，我们的研究表明，在2022年货币紧缩之后，银行资产价值的大幅下降严重削弱了银行抵御不良信贷事件的能力。”

该论文随后补充道：“这种敞口使银行容易受到重大偿付能力风险的影响。”

投资者一直在关注美国银行体系的稳定性。今年8月，评级机构穆迪下调了美国10家大中型银行的信用评级，并将另一批银行列入审查名单，部分原因是银行资产风险上升。