世界银行发布2026年7月《中国经济简报：迈向增长再平衡》，指出中国经济在高科技投资和出口支撑下保持韧性，但国内需求疲软、房地产持续调整以及财政支出结构失衡，正制约向消费驱动的再平衡进程。

报告预计，2026年中国经济增速将放缓至4.4%，2027年进一步放缓至4.3%。尽管一季度GDP同比增长5.0%，但二季度受全球能源供应扰动和内需偏弱影响，增长动能有所减弱。

高科技与出口成主要支撑，消费与地产仍拖累

报告显示，2026年前五个月，高科技制造业和服务业投资保持较强增长，成为经济韧性的重要来源。同时，出口表现强劲，高科技产品出口同比大幅增长，对净出口形成有力支撑。

然而，居民消费增长放缓，零售额增速在以旧换新补贴效应减弱后继续回落。房地产行业因住房需求下降持续调整，实际房价指数较2021年高点已大幅回落，行业融资和预售仍面临压力。

世界银行中国、蒙古和韩国局局长罗熙丹表示：“进一步完善社会保障体系是提振消费的关键举措。提高保障待遇水平、将非正规就业人员纳入保障范围，并按常住地提供相关保障，这些措施能够增强居民消费信心，减少预防性储蓄。”

财政支出结构失衡：资本性支出占比远高于OECD

报告最受关注的发现之一是财政支出结构的显著差异：

- 中国资本性支出（基建、产业投资等）占预算比重高达43%，远高于OECD国家平均的13.5%；
- 卫生、教育和社会保障支出占比仅为28%，而OECD平均水平超过60%。

报告认为，这种“重资本、轻民生”的支出结构，是导致居民预防性储蓄偏高、消费信心不足的重要原因之一。

养老体系“三个世界”差距悬殊 改革或带来显著拉动

报告用较大篇幅分析了中国社保体系的碎片化问题。数据显示：

• 城乡居民养老保险月均养老金仅约246元（替代率约13%）；

• 企业/城镇职工养老月均约3000元（替代率约41%）；

• 机关事业单位养老则超过6000元（替代率80%以上）。

世界银行模型测算显示，如果将城乡居民养老金水平翻倍，可带动GDP净增长约0.6个百分点，并拉动总消费提升2-4个百分点，成本通过财政支出再分配和税收改革可控。

政策建议：从投资驱动转向消费与民生驱动

报告建议中国加快推动增长再平衡，主要包括：

- 优化财政支出结构，增加民生领域投入；
- 深化养老和社保改革，推动全国统筹、待遇公平化；
- 加强技能培训，应对低碳转型和产业升级带来的就业变化；
- 继续支持高科技和绿色领域投资，同时稳定房地产预期。

报告认为，当前经济面临的风险大致平衡。下行风险包括房地产进一步调整和全球能源波动，上行风险则来自财政刺激超预期或人工智能相关投资加速。

结语

世界银行这份报告既肯定了中国经济在高科技和出口领域的韧性，也直指财政结构和社保体系的深层矛盾。如何在保持必要投资的同时，显著提升民生投入和消费能力，将成为未来两年中国经济政策的核心议题。