摘要

比特币在2017年经历了大起大落，从年初的不到1000美元，跌到3000美元以下，又在年底冲上2万美元。这就像凤凰涅槃，重生后更强大。现在，以太坊（ETH）似乎在走同样的路：今年4月跌到1476美元低点，面对贸易战和竞争压力，但机构大佬们开始力挺，ETF资金大量涌入，似乎以太坊已经开始绝地反攻，华尔街正在疯狂买入ETH，类似2017年最后一个季度的比特币大牛行情。

#### 引言：为什么ETH像2017年的BTC？

2017年，比特币被各种坏消息打压：中国禁ICO、BCH硬分叉的闹剧、BCH要取而代之Bitcoin。但最后，华尔街的期货炒作让软分叉的BTC翻身。现在ETH也一样：关税战让价格崩盘，网上很多人说DeFi和NFT过时了，Solana在抢它的代币市场的份额。但数据显示，ETH正在积累力量，机构在买入，稳定币市场在扩张。这不是猜想，是有数据的支持。

#### 历史对比：BTC的2017年“过山车” vs. ETH的2024-2025年

比特币在2017年年初价格约963美元。8月硬分叉生出比特币现金（BCH），社区分裂，价格跌至到3000美元。中国9月禁ICO和交易所，比特币从4950美元跌到低于3000美元。11月，矿霸比特大陆把算力转到BCH，比特币几乎不出块，价格从6000多美元崩到3100美元。但第四季度，芝加哥商品交易所（CME）推出比特币期货，华尔街炒作起来，价格直冲19834美元，一年涨了近20倍。

现在ETH呢 ？2024年1月约2300美元，7月23日，推出以太坊（ETH）现货ETF的推出，ETH价格约3500美元，但随后出现“卖新闻”效应，第一周下跌约8%，最低触及3150美元，到2024年9月，ETH进一步下跌30%。在特朗普胜选消息落地，ETH勉强在12月站上峰值4100美元。

但2025年4月，受美国关税战影响，ETH跌64%到1476美元（盘中最低甚至1386.80美元）。网上KOL（尤其是中文圈）喊着“DeFi和NFT凉了，Solana更快更便宜，会取代ETH”，像极了当年的BCH威胁。ETH的DeFi总锁仓值（TVL）2024年只涨47%，远不如2021年的400%。但ETH开始反弹：6月关税暂停后涨9%，现在约3827美元。

从表格看，两者都是先苦后甜。数据来源：CoinMarketCap历史记录和链上分析。

#### 当前压力：看空声音和竞争

就像2017年大家喊“BCH会取代BTC”，现在很多人说“Solana会吃掉ETH的市场”。Solana交易更快、更便宜，2024年DeFi增长猛。但ETH有底气：它托管了55%的代币化资产（总值845亿美元）和50%的稳定币（市值1400亿美元）。社交媒体上负面情绪多，但实际数据显示ETH网络还是主流。

#### 机构大佬站台：从Tom Lee到贝莱德

2017年，Tom Lee在CNBC上力挺比特币。现在，他又站出来说ETH“严重低估”，预测2025年底到15000美元。他创办的Bitmine Immersion公司募集2.5亿美元，买了566,776个ETH（值20亿美元）。

贝莱德的Larry Fink也支持ETH用于真实世界资产（RWA）代币化，市场潜力110万亿美元。他们在以太坊上部署1亿美元，代币化1500亿美元国债。贝莱德的ETH ETF（ETHA）资产管理规模（AUM）创纪录达100亿美元，7月16日单日流入4.99亿美元。

以太坊联合创始人Joseph Lubin的公司SBET持有360,807个ETH（13亿美元），7月又买了2.59亿美元。富达ETF7月24日流入2.1亿美元，预测ETH会领跑。

这些大佬不是空谈：Circle和Robinhood用ETH做稳定币和交易，华尔街在炒“币股”概念。

#### 稳定币大机会：2万亿美元市场
美国前财长Janet Yellen说，稳定币市场到2028年能到2万亿美元（现在2470亿美元），由国债背书。ETH是USDC和Tether的主链，这会直接推高ETH需求。

#### ETF资金狂涌：ETH超BTC
ETH ETF7月流入47亿美元，连续17天正流入，周净额18亿美元。贝莱德单日纪录5.33亿美元，总AUM100亿美元，推动ETH7月涨40%。相比BTC的ETF流入不稳，ETH更猛。ETH还是前十大币里少数没破历史新高的，说明还有大空间。

#### 未来好消息：催化剂堆积
以太坊创始人Vitalik Buterin 正在全球巡演纪念以太坊10周年，推广ETH在金融和商业的应用，目标让它像BTC一样简单可靠。

Vitalik Buterin 在 X 平台转发推文：
以太坊已经连续上线十年，零暂停，零维护，与此同时 Facebook 宕机 14 小时、Cloudflare 放弃了 19 个数据中心、其他 Layer 1 网络出现过多次问题，以太坊永远不会停止，无论是分叉、崩溃、泡沫、诉讼、黑客攻击，还是互联网可能引发的各种戏剧性事件，尽管银行倒闭、服务器需要修补，但以太坊仍在继续运行。

利好

•  ETF允许实物赎回和质押（收益率3-5%，贝莱德已申请）。
• 节点规则改：1024个ETH就能跑大节点，更容易参与。
•  美联储降息（最晚在2025年9月开启降息通道）。
•  监管更清晰，银行大造稳定币。
• 更多公司建ETH财库（如Bit Digital的10亿美元）。
• RWA在DeFi交易（现在79亿美元代币化资产，预计翻倍）。
• 以太坊基金会改革，以太坊社区基金会已经成立
• 以太坊升级如Pectra让交易速度达10万笔/秒。

这些加起来，像2017年的催化剂“比特币期货”一样，上述利好集中将点燃ETH的大牛行情。