英国新首相基尔·斯塔默和他的工党政府被金融市场狠狠教训了一把。原因就是市场担心政府财政纪律松动，导致英镑暴跌、国债收益率飙升。

到底发生了什么？

导火索是工党议员推翻了5亿英镑的福利削减。英国财政大臣瑞秋·里夫斯想在福利开支上砍掉50亿英镑，用来缩减巨大的财政赤字。结果自家工党议员造反，迫使政府放弃了这个计划。这一下子就让财政计划漏了口子，市场立刻警惕，你说要守财政纪律，结果第一步就退让了，那以后还靠谱吗？

在议会质询时，记者问斯塔默：“你支持里夫斯的财政计划吗？”他没有给出明确支持。当时里夫斯就坐在他身后，看起来很难过，媒体说她甚至落泪了。这场面被直播出去，让市场和议员都怀疑：“首相是不是要换掉财政大臣？”

消息一出，金融市场马上做出反应，30年期英国国债收益率单日飙升19个基点，这是4月以来最大涨幅。英镑汇率成为当日全球表现最差的主要货币，单日下跌约1%。英国中型股指数（FTSE 250）跌了1.3%。投资者的潜台词是：“上一次财政计划失控是2022年特拉斯政府，我们记忆犹新！”那一次，特拉斯的减税和增债计划导致英国国债市场崩盘，她本人也被迫下台。

里夫斯的政策到底是啥？

英国政府现在的主要问题是财政赤字很大，国家借钱太多，债务水平很高。工党的竞选承诺是，不涨普通人的三大主要税种（所得税、国民保险、增值税）。 但要维持财政纪律，也就是要保证债务别失控，市场继续愿意低利率借钱给政府。这意味着要想财政守纪律只能有两种选择，少花钱（砍支出），或者涨别的税。

里夫斯的计划就是走第1步，砍福利开支50亿英镑。具体是削减一项针对失业或低收入人群的福利支出（福利削减5亿是说未来年度里每年节省5亿英镑，累计能省50亿）。目的是帮英国政府减少财政赤字。里夫斯的思路非常正统财政派，要给市场信心，我们能管住财政，不乱花钱。但 工党议员里有人反对，工党本身是关心社会福利、帮助弱势群体的政党。党内左翼觉得砍福利太伤形象，对选民不好交代。于是工党议会党团直接逼政府撤回了这个福利削减计划。简单来说就是政府想砍50亿的福利开支，结果被自家议员推翻了。

为什么里夫斯会落泪？

因为她的财政计划等于当众被自己人搞崩了。她要给市场信心，第一步就是靠这50亿福利削减来证明我们会控制支出。结果第一步就被党内议员推翻，变成说要守纪律但马上退让。这让她非常尴尬、挫败、丢脸，也让市场立刻怀疑她的权威。

市场担心什么？

简而言之，市场怀疑工党政府在放水。如果砍福利都做不到，还能真心控制财政吗？投资者担心要么政府债务失控，导致借钱成本上升。要么被迫加税，但这会打击经济增长。

里夫斯现在特别尴尬，春季预算时给自己留的财政缓冲本就只有约100亿英镑。现在因为5亿英镑福利让步和其它支出回滚，缺口还会扩大。经济增长预期也在被下调。

经济学家预测，今年秋天的预算案可能不得不加税，或者干脆放松政府自己设的财政纪律。

首相事后紧急灭火

看到市场反应这么大，斯塔默赶紧在BBC接受采访时改口：“里夫斯会继续当财政大臣很多年。”这才算是对里夫斯表了态。但分析师认为，工党内部已经有人开始打小算盘，要不要换一个更愿意撒钱的财政大臣来讨好选民？

市场基本是在投票表达态度：“我们要看到你有真心和能力控制财政赤字。”

经济学家说得更直白，市场会教育所有想当财政大臣的人，买你国债的人，需要财政纪律的保证。一旦失去信任，就会像2022年特拉斯那样，政府被逼着改作业，不改就会被下课。

里夫斯未来的路怎么走？

目前的共识是，她在秋天的预算里必须拿出可信的赤字削减计划。大概率要加税，虽然工党选前说不加主要税。可能会通过偷偷摸摸的方式，比如冻结免税额，让更多人自动掉进高税率。

英国工党政府刚上台就撞上了现实的南墙——选举口号容易，财政现实很残酷。市场用暴涨的借债成本和跌掉的英镑告诉他们，你们要是想撒钱，就要有人埋单。要么砍开支，要么加税，要么我们提高你借钱的利息。