1、美国金融大佬：中国没有急迫感去达成一个坏协议

6月9日，桥水基金高级投资人Bob Elliott发帖称，美国其实更关心的是获得稀土金属的渠道，这是谈判中的一个关键筹码。虽然今天的谈判结果尚不确定，但中国当局没有太大的宏观经济压力去接受一个不符合自身利益的协议。中国出口数据、实时调查和市场走势大致显示同一个情况，尽管美方加征高额关税，中国经济仍表现稳健。

这并不令人惊讶，因为对美出口仅占中国GDP的约3%，很多出口已找到了其他市场，或通过转运绕道出口。尽管美国对中国商品的关税高达30%，最新数据并未显示中国经济有明显放缓的迹象。在新一轮谈判开启之际，中国经济的稳定表现意味着中方没有迫切理由去接受一个吃亏的协议。从市场反应来看，隔夜中概指数涨超2%，多数中概股上涨。

2.宏观交易如何做？

Elliott还分享了作为宏观交易员的获胜之道。

他表示，当前重大政策往往由极少数人几乎瞬间拍板决定，且缺乏传统的制度性约束。拿美联储政策举例，它可能比市场预期略紧或略松，但毕竟存在一套约束框架，当通胀升高时收紧，通胀下降且利率过高时放松，具备一定的可预测性。然而，在当下，我们面临的是政策高度不确定、路径可变的局面。回顾特朗普过去数十年的言论，其几十年来始终坚持重商主义的全球观，未来行动仍不可预测。

因此，与其试图预测政策走向，不如专注于政策的宏观经济影响，以及这些影响是否已被市场充分定价。即便你是个训练有素的宏观交易员，也不意味着你能预测政治事件，反而应假设自己完全无法预测政治事件，并将注意力放在“政策→市场”的传导路径上，而不是去预测政策本身会不会发生。例如，当某项政策突然发布，市场最初可能低估其影响，而真正的价格反应可能滞后几天。市场的反应不是即时的，这种“反应滞后”就是潜在的套利机会。

交易时候问自己一句，这种影响在未来会如何演化？你是否做好了应对突然政策变化的风险管理？