中国政府债券的投资收益将创下十年来新高，当地基金经理和策略师预测2025年将进一步攀升。

根据彭博社中债总回报指数，2024年中国国债录得9%的总回报，这是自2014年以来的最高水平。自1月以来，基准10年期国债收益率暴跌84个基点，目前报1.71%。

今年，中国国债跑赢大盘，因为长期的经济疲软和消费支出放缓刺激了对货币政策放松的预期。天风证券、浙商证券和渣打银行预测，到2025年底，10年期国债收益率将降至1.5%-1.6%。

Bosera Fund Management的固定收益投资总监张丽玲表示：

“明年经济有很多不确定性，很大程度上取决于贸易冲突的发展和美元的走势。”该公司管理着297亿元人民币（41亿美元）的资产。

本周，由于对债务发行激增的担忧，反弹势头有所减弱。据路透社报道，政策制定者计划在2025年发行创纪录的3万亿元特别国债，远高于今年的1万亿元。此外，财政部(MOF)还重申了扩大赤字率和增加支出的承诺。

尽管如此，历史表明，当地债券市场有能力吸收增加的供应，特别是如果中国人民银行(PBoC)保持宽松立场，经济增长仍然疲软的话。

Fullgoal Fund Management的投资组合经理朱正兴表示：“考虑到降息的前景，我们仍然对明年的债券持乐观态度。随着需求的不断增加，对本季度供应增加的最初担忧几乎没有影响市场情绪。债务供应增加可能只会影响收益率曲线(Yield Curve)的形态，而不是收益率的方向。尽管收益率较低，但中国债券仍作为避险资产提供价值。很少有资产能保证在通货紧缩的环境中不会亏损。”该公司管理着745亿元人民币的资产。