在分析美元与国际原油价格的相关性时，摩根大通的分析师在上周四的一份报告中警告称，美元的重要性可能很快就会下降。

摩根大通全球大宗商品策略主管娜塔莎·卡内娃（Natasha Kaneva）在报告中写道：

“美元作为全球油价的主要驱动因素之一，似乎正在失去其一度强大的影响力。”

这位分析师通过研究美元走强对油价的影响得出了这一结论。

这种关系之所以存在，是因为传统上美元与油价呈负相关——这意味着当美元升值时，油价下跌，反之亦然。这种相关性之所以存在，是因为国际石油贸易通常以美元计价，因此当美元升值时，对这种大宗商品的需求就会下降。

摩根大通的数据显示，2005年至2013年间，美元贸易加权汇率（衡量美元相对于一篮子其他外币的价值）每上涨1%，国际基准布伦特原油的价格就会下跌约3%。

然而，布伦特原油价格仅下跌0.2%，而2014年至2022年间，美国贸易加权美元汇率上升1%，这表明美元在大宗商品贸易中的影响力正在减弱。

摩根大通在报告中称，这一趋势是因为现在更多的石油以人民币等非美元货币进行交易。

卡内娃在报告中补充说，目前受到国际贸易限制的俄罗斯石油也在以买家的当地货币或俄罗斯认为“友好”的国家的货币出售。

该银行新兴市场经济研究主管贾汉吉尔·阿齐兹（Jahangir Aziz）在报告中表示：

“总体而言，我们发现美元的重要性从2014年到2022年显著下降。”

他说，“很难忽视”这种转变，即使这是由于美元在疫情后的强势和地缘政治紧张局势——比如西方主导的对俄乌冲突的制裁，使其他国家对越过华盛顿的潜在后果保持警惕。