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人民币美元汇率接近14年低点 引发中国人民银行的反击
 罗斯巴德    本文来自 彭博社
2022年09月27日 03:56
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随着人民币接近14年来的最低水平,交易商正在接受中国央行的更多反击。

在过去的一个月里,人民币已经下跌了约4%,在距离1美元兑7.2元人民币的1%范围内交易,这是它自2008年以来从未达到的水平。中国人民银行已经加强了货币防御,但它对阻止贬值几乎没有作用。

突破心理上重要的水平可能会促使央行采取更多措施来减缓贬值,也有可能鼓励资本外逃并破坏金融市场的稳定。分析师说,可能的反击措施包括提供更强的人民币定盘价,增加在岸美元供应,挤压离岸人民币资金,使做空货币的成本更高。
新加坡StoneX集团的外汇交易员吴明泽(音译)说:"市场参与者对做空人民币非常警惕,历史上中国人民银行在保护人民币方面是领先的。”

在岸人民币正向2008年以来的最弱水平滑落

今年以来,随着人民币汇率下跌11%,对人民币的押注一直是一个成功的策略。它正朝着1994年以来最大的年度跌幅前进,当时中国统一了其货币市场,导致其官方汇率贬值超过30%。最近的下跌反映了中国和美国之间的政策分歧。中国人民银行一直在放宽利率,以支撑被Covid限制和住房放缓打击的经济,而美联储正在提高利率以冷却通货膨胀。

人民币并不是唯一受到压力的货币,因为美元的交易量达到了20年的高点。英镑周一下滑至历史最低点,而日本央行上周采取了自1998年以来首次干预日元的措施,因为该货币跌至每美元145元。

中国人民银行已经发出了对贬值感到不安的信号。周一,它对银行向客户进行的外汇远期销售施加了20%的风险准备金要求,实际上使用衍生品对赌人民币的成本更高。自8月以来,央行设定的人民币每日参考汇率远高于预期,并降低了银行的外汇储备要求,这增加了美元供应以支撑人民币。
"当局显然很担心,"加拿大帝国商业银行驻香港的策略师Patrick Bennett说。"这使得支持国内经济的任务更加困难。" 他补充说,突破每美元7.2元将使7.3元立即成为焦点。

在下个月二十大之前,中国人民银行仍有很多手段可以确保人民币的稳定。

汇丰控股有限公司(HSBC Holdings Plc)的策略师表示,下一步可能是正式恢复人民币定盘价公式中的所谓反周期因素。这项措施旨在阻止单方面的赌注,于2017年推出,然后在2020年10月被取消。

其他措施包括在香港增加央行票据的发行,以拖住离岸人民币流动性,并抬高借款成本。

汇丰银行表示,只要政策分歧持续存在,且美元保持强势,这些措施就不太可能长期阻止卖空者。

Natixis SA的亚太区首席经济学家Alicia Garcia Herrero说,如果所有其他货币继续走弱,中国人民银行不会不惜一切代价捍卫7.2的水平。但如果在二十大召开前贬值的步伐加快,"中国人民银行将阻止它。”

编辑: 罗斯巴德
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