日元已飙升至一个关键水平，不禁令交易员猜测这波技术性反弹是否可能演变为一轮涨势，造成外汇市场大热的做空交易“翻车”。

日元7月29日一度涨超1％，在美联储会议后连续第三天走高。对美联储加息的预期降温促使对冲基金纷纷空头回补日元。而做空日元是2022年最热门的全球宏观交易策略之一。

美元兑日元已从7月中旬高点下跌近5％，跌破了50日移动均线——134.26附近——这一关键支撑位。这为美元进一步跌向130铺平了道路，并令最终将触及140的呼声渐强。

 Aozora Bank外汇产品经理Akira Moroga表示：

“50日移动均线是3月以来美元兑日元涨势的一个支撑，重要性非常强，50日移动均线坚定告破令汇率下看6月低点，市场参与者可能会保持谨慎。”

因无权公开讨论客户活动而不愿具名的亚洲外汇交易员称，7月29日，美元的月末买盘与仍在清算其多头美元头寸的快钱基金展开竞争。 东京时间下午5点50分，日元兑美元汇率上涨1%，至133日元。

对美联储不那么激进的预期导致美国国债上涨，缩小了日本和美国之间已经打开的收益率差距，这帮助推动日元跌至24年低点。这削弱了日元卖出策略背后的论据，并减轻了日本央行的压力，日本央行上周重申了其对最低利率的承诺。

莫罗加说：

“随着美国收益率从3.5%左右的高位回落至2.6%，美元兑日元将失去测试140的动能，与之前美元兑日元上涨时相比，环境发生了变化；目前的美国10年期国债收益率并未支持该美元兑日元达到140。”

尽管如此，日元还没有走出困境，一些市场参与者表示，现在结束下跌还为时过早，因为利率的路径在很大程度上取决于数据。

三菱日联银行全球市场研究主管TeppeiIno在谈到美联储8月份的年度研讨会时表示：“ISM、就业和通胀数据即将发布，在杰克逊霍尔会议之前将有很多机会发表官方言论。” “如果杰克逊霍尔会议的基调是加息即将结束，那将是决定性的打击。但目前我们仍然无法下注。”