过去，美国指控多个国家刻意压低他们的货币汇率，以刺激经济增长，即所谓的“货币战争”；如今在通胀的威胁下，各国央行正努力让其货币升值。

高盛在本周的报告中，率先提出这一看法，认为一场“逆向货币战争”可能正在上演，其观点也受到许多华尔街分析师认同。

高盛策略师George Cole和Michael Cahill指出，

不断上升的通胀压力，可能会使央行对其货币疲软更加敏感，这可能会助长全球紧缩周期。

Cole表示，如果越来越多的G10（十国集团）国家央行认定，在当前紧缩周期中，强势货币可能是你的朋友，也不必意外。

在本周报告中，高盛认为，日本的政策“值得关注”，因为央行对日元疲软的容忍度，一直是全球债券收益率稳定的关键所在。

与此同时，美元指数正在上升，因为普遍的共识是美联储将比欧洲央行或日本央行更快地加息。巴西及俄罗斯则已经开始大举加息，避免货币外流。

高盛表示，

由于美国正在积极的收紧货币政策，其他央行将设法跟上步伐，以免本国货币贬值。

高盛指出，主要央行平均需要将利率提高约10个基点，才能抵消其贸易加权货币1个百分点的波动。这种不愿本国货币疲软的“新典范”，应该有利于欧元、瑞典克朗和瑞士法郎。