阿里腾讯AI大战：一个卖水 一个喝水

阿里巴巴和腾讯正在AI赛道上全力冲刺，但两家巨头的跑法截然不同。一个把钱砸向云服务，试图把算力卖给别人；另一个则优先满足自家需求，先把游戏和模型喂饱。这种策略分野，在最新一季财报中展现得淋漓尽致。

先看数字。阿里第一季度资本支出270亿元人民币，比上一季度的290亿略有下降，但CEO吴泳铭已经放话：公司很可能会超出此前3800亿元的三年资本支出目标。

腾讯这边则更加激进，第一季度资本支出达到319亿元，环比猛增63%。首席战略官詹姆斯·米切尔承诺2026年全年将“大幅增加”，尤其是下半年。高盛预测，腾讯2027年的支出将达到1650亿元，是2025年的两倍多。

花这么多钱，图什么？答案就两个字：芯片。两家公司都卡在全球AI芯片短缺的困局里。阿里的吴泳铭说得直白：“目前我们服务上没有一张卡处于闲置状态。”摩根大通分析师也指出，阿里的云业务存在供应限制，这意味着增长不取决于需求，而取决于资本支出的节奏——有钱买芯片，才能接更多客户。

但同样是花钱，方向不一样。阿里的重心很明确：把钱砸向云服务的基础设施，然后对外出租算力。目前其自研的玄铁图形处理器已有60%的产能服务外部客户，吴泳铭认为新芯片将“为毛利率做出重大贡献”。

而腾讯的策略更像是“自产自销”——优先满足内部对混元模型和电子游戏的需求，外部云服务客户暂时往后排。不过米切尔也说了，随着国产芯片供给提升，未来会向云客户释放更多算力。

这种差异背后，是两家公司基因的延续。阿里一直想做“数字经济的基础设施”，云服务是其核心资产；腾讯则更擅长产品化，先把AI用在自家游戏和广告里，效果立竿见影——本季营销服务收入20%的增长，就是靠AI广告技术拉动的。两种路径没有高下之分，只是各自的节奏不同。

值得注意的是，两家巨头都在赌国产芯片的崛起。据路透社报道，包括阿里、腾讯和字节跳动在内的科技公司正在抢购华为今年4月量产的昇腾950PR处理器。

国产芯片正在从“备胎”变成主力。但代价也不小。拥有《南华早报》的阿里，受AI巨额投资拖累，经调整的息税折旧摊销前利润同比暴跌84%。腾讯虽然没公布具体影响，但疯狂烧钱的迹象同样明显。

即便如此，这场军备竞赛远未到头。字节跳动计划将资本支出增至2000亿元以上，大部分投向国产芯片。而英伟达CEO黄仁勋本周正随特朗普访华，试图为H200芯片对华销售打开缺口——如果获批，阿里和腾讯大概率会继续买。

不过一个尴尬的现实是：中国巨头的AI投资规模，放在全球看仍只是“小弟”。瑞银数据显示，去年中国科技巨头合计投入4000亿元人民币，而谷歌、微软等美国同行预计年度资本支出约1900亿美元，Meta更是上调至1450亿美元。差距依然悬殊。

阿里的“对外卖算力”和腾讯的“对内提效率”，代表了AI商业化的两种典型思路。前者赌的是“算力会成为像水电一样的基础设施”，后者赌的是“AI首先得让自己变得更强”。

短期内，腾讯的路径可能更省钱、见效更快；长期看，阿里的云基础设施一旦跑通规模效应，护城河会更宽。但无论哪种路径，共同的瓶颈都是芯片。

国产芯片的良率、性能和供应能力，将直接决定这两条路能走多远。而眼下，两家公司都在用真金白银投票——赌中国的AI供应链，能跑赢这场全球竞赛。