尼日利亚和南非是撒哈拉以南非洲体量最大的两个经济体，合计创造了该地区接近三分之一的GDP。按理说，它们应该是非洲增长故事的天然主角。但现实却相当残酷：过去十年，这两个国家几乎都在“倒着走”。以人均水平计算，如今的南非人和尼日利亚人，反而比2015年更穷。两大经济引擎失速，直接拖慢了整个非洲大陆的步伐。

因此，当市场开始察觉到这两头“沉睡巨人”正在苏醒时，这并不是一个普通的区域性利好，而是可能影响全球增长格局的重要变化。

在南非，最直观的变化体现在宏观稳定性上。审慎的财政与货币政策将2025年的通胀率压到3.2%，这是过去21年来的最低水平。这一成绩，帮助南非获得了16年来首次主权信用评级上调。

更重要的是，结构性改革开始触及核心领域。国有企业逐步向市场开放，电力巨头Eskom被引入竞争机制，私人资本开始大规模进入能源投资。对企业而言，最直接的感受是：停电次数明显减少了。

在尼日利亚，转向同样发生在“老大难”的制度层面。政府取消了长期并存的多重官方汇率体系，让奈拉的价值更多由市场决定，这一举动虽然短期阵痛明显，却极大缓解了外资对政策不透明的担忧。

同时，长期掏空财政、鼓励浪费的燃油补贴被终止。随着尼日尔三角洲地区安全状况改善，再叠加定向激励措施，尼日利亚的原油产量开始回升。

如果这种转向能够持续，其意义将远超两国自身。

过去二十年，非洲增长最快的经济体，大多是体量较小的国家，比如卢旺达、科特迪瓦、埃塞俄比亚和坦桑尼亚。而当最大的经济体也开始提速时，增长的“底盘”会被整体抬高。

国际货币基金组织已经预测，到2026年，非洲GDP增速可能超过亚洲。这个判断并非凭空而来。一方面，大型经济体复苏会带动区域内贸易和投资；另一方面，全球对矿产资源的需求依旧旺盛，刚果、几内亚、赞比亚等资源国的产出有望继续提高，为非洲提供外部收入支撑。

当然，现在开香槟还为时尚早。更好的氛围尚未转化为显著更高的增长率，而真正的考验在于改革能否“持续推进”，而不是“点到为止”。

南非需要把在电力领域取得的进展，复制到物流、铁路和供水等瓶颈部门。企业虽然不再频繁被停电折磨，但仍然担心治安、黑帮犯罪以及削弱产权保护的法规。再加上在外交上对伊朗、俄罗斯等争议政权的暧昧态度，也可能损害国家形象。

尼日利亚面临的任务更重。政府必须压缩低效支出，把更多资源投向教育和基础设施。新的税制改革本意是增加财政收入，却因执行不均和政治干预而效果打折。经济对石油的依赖仍然过高，而与权力关系密切的寡头集团，依旧容易扼杀竞争。

更快的增长，本身就是解决社会问题的最好工具。南非32%的失业率位居全球前列；尼日利亚每天生活费不足3美元的人口数量，已经超过印度，成为全球最多。

政治周期同样构成不确定性。尼日利亚将在2027年举行大选，届时政府可能倾向于推出短期讨好选民的政策。南非的联合政府也将在同一年面临考验，执政党非国大的领导层可能更迭，若改革派失势，民粹主义势力卷土重来并非不可能。

所以，对这两大经济体而言，最重要的不是“感觉好起来了”，而是抓紧时间把窗口期变成结构性成果。

非洲的沉睡巨人，确实已经睁开了眼。

但现在，还远没到可以按下“再睡五分钟”的时候。