太空正在迅速从探索领域，转变为一个可以定价、可以投资、可以规模化运作的工业经济体。

2025年10月“太空周”结束后不久，摩根大通宣布了一项规模达100亿美元的投资计划，重点投向与美国国家安全密切相关的产业。除了纳米材料、自主机器人、太阳能等方向，这份名单里还明确写入了航天器制造和太空发射能力。

这一表态本身就很不寻常。它意味着，华尔街开始公开承认：太空，已经不只是技术理想主义者的舞台，而正在变成一个可以被纳入资产配置框架的投资领域。真正的问题在于，资本市场是否已经充分意识到，这一变化到底意味着什么。

过去几年，市场的注意力几乎被人工智能、量子计算、核聚变等技术占满。它们想象空间巨大，但现实是，大多数仍处在“等十年再说”的阶段。与之相比，太空反而显得更加成熟。发射节奏稳定、商业模式逐步成型、技术路线开始收敛。按照现有预测，全球太空经济规模有望在十年内，从每年6000亿美元扩张至1.8万亿美元。

但正如太空金融公司CEO、密歇根大学太空政策讲师唐纳德·摩尔所说，如果美国希望这个市场真正跑到极限，就必须拥有与之匹配的资本结构。这不仅仅是风险投资的问题，而是需要私募股权、债务融资、保险、长期政府合同以及结构性金融工具共同参与。

美国政府最近发布的《确保美国太空优势行政命令》，某种程度上也印证了这一判断。文件明确提出，要依靠自由企业，打造一个有活力的商业太空经济，并计划在2028年前吸引超过500亿美元的私人资本进入太空领域。但现实是，政策雄心与资本真正落地之间，依然存在明显落差。

这种落差在美国尤为突出。而在中国，情况完全不同。中国已经把太空视为长期战略产业，并公开判断，到2050年，太空经济规模可能达到10万亿美元。相比之下，许多西方咨询机构和银行，至今仍低估了这一领域的产业化速度。

中国的乐观并非空想。可重复使用火箭的突破，正在重塑整个成本结构。SpaceX依然占据主导地位，但中国的复用火箭体系正在快速追赶，在可靠性和发射节奏上，差距已经显著缩小。

更重要的是，中国已经把太空当作新的工业基地来布局。登陆月球背面、建设AI算力卫星星座、成功实施火星着陆与通信、建成并运营自主空间站，这些并非单点突破，而是十多年持续执行的结果。低成本进入轨道之后，太空炼油、太空制造开始具备现实基础。

在资源层面，中国同样看得很清楚。月球上的氦-3、近地小行星中富集的铂族金属和稀土元素，都指向一个事实：太空不仅是通道，更是资源本身。如果大规模开采成为现实，中国在战略矿产上的优势，可能被进一步放大。

但真正的核心，不是采矿，而是太空制造。为此，中国已经在推进可充气月球工厂的原型设计，目标是在太空环境中生产更高性能的半导体、更高纯度的医药产品，以及地面无法制造、也无法整体发射的超大型结构。与此同时，美国的Redwire、Varda、Axiom等公司，也已经拿下了早期的太空在轨制造合同，说明美国并非没有玩家，而是节奏更慢、资金更谨慎。

问题的关键在于规模。如果未来十年美国在太空产业投入3350亿至6200亿美元，就足以锁定主导地位。但前提是，资本市场、投资机构与政策制定者，必须围绕同一个太空产业愿景达成共识。

如果太空真的正在演变为工业基础设施，那它的融资方式，也必须像工业基础设施一样运作。单靠风投是不够的，必须引入债务融资、保险机制和长期合同。

历史并非没有参照。早期航空业和铁路建设，正是依靠政府作为“锚定客户”，撬动私人资本，最终形成可融资、可复制的大规模资产。太空，也需要类似的公私协同机制，把工厂、电力系统和地外物流真正铺展开来。

如果美国资本市场不能及时转向，那么这一轮产业制高点，很可能被中国率先占据。过去半个世纪，太空进展缓慢，投资者有理由忽视它。但现在，太空经济已经在十年内翻倍，并将在本世纪中叶进入万亿美元量级。问题只剩一个：这笔价值，最终由谁来拿走。