本周五美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔年度研讨会上发表讲话，过去一周市场传递的信息是鲍威尔很可能承袭保罗·沃尔克的风格，表态为了彻底遏制通胀将一往无前的大幅加息。

然而，高盛集团首席经济学家简·哈祖斯（Jan Hatzius）却有不一样的看法。

哈祖斯周二表示：“我认为他会像上次新闻发布会那样提出放慢加息速度的理由。我们已经进行了两次幅度75基点的加息。除非经济数据方面有重大意外，否则高盛的预期是9月加息50基点。” 

“我不认为他会透露具体幅度，但他应该会提到存在过度紧缩风险，因此相对于超常规升息，有理由放慢点速度。”

投资者可能也认同哈祖斯的观点。美国股市周二企稳，尽管标普500指数仍较一周前下跌近4%。美债收益率下降，但10年期收益率在2022年几乎翻了一番后仍保持在接近3%的水平。

哈祖斯并没有暗示鲍威尔会突然变成 Arthur Burns，这位前美联储主席在1970年代以宽松政策著称。他的继任者是 G．William Miller，一年后沃尔克从 Miller 手里接过了主席之位，后来持续升息直至通胀率下降。

哈祖斯表示，鲍威尔在杰克逊霍尔会议上将“明确表示美联储的抗通胀工作尚未完成”，美国通胀率太高了，美联储坚定致力于将通胀率拉回至2%。

美联储今年已经加息四次，为抵御四十年来最高的通胀率，基准利率从接近于零上调至目前的2.5%。但哈祖斯认为，美联储还需要做一下平衡，在提高利率以压低通胀的同时避免令经济陷入衰退。

“我们继续处于软着陆阵营，”他说。“这将是一个增长放慢的过程。从现在起的一到两年，通胀率将下降很多。”

为了达到这个目标，哈祖斯预计基准利率需要升至“3.5%或更高”。 他说一年后的通胀率虽然可能看起来好很多，但仍将大大高于目标，美联储真的希望通胀率回到非常接近2%的水平。