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5年期存款利率不及3年期 银行利率“倒挂”意味着什么?
 杜牧白    本文来自 国际金融报
2022年07月01日 17:48
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存款时间越长,利率反而越低?近期,多家银行的中长期定期存款利率出现“倒挂”现象,3年期存款和5年期存款的利率几乎没有差别,背后反映的是金融机构稳定业绩的困难在增加?有分析人士认为,未来或有更多银行下调存款利率。

存款利率倒挂

国内引导金融机构进一步降低实体经济贷款利率,在这种预期下,银行有动力通过调整存款期限溢价,以降低银行综合负债成本,通过借短贷长,尽可能增加银行的收益。

存款利率下降成趋势

记者打开工商银行APP,发现3年期和5年期定期存款的最高利率都是3.15%;中行3年期定期存款最高利率为3.15%,5年期定期存款最高利率为2.75%;建行3年期和5年期定期存款利率均为2.75%。股份行中,招行的大额存单利率已跌破3%,20万元的3年期大额存单利率为2.9%。招行表示,以中长期大额存单为代表的存款产品利率均出现一定幅度的下调,自4月以来这波存款利率萧条的趋势从国有大行开始,蔓延至股份行和中小银行。

针对这一现象,融360数字科技研究院对《国际金融报》记者解释有两方面原因:

一是利率下行期银行不鼓励储户存5年期存款,也不愿意为5年期存款承担更高的成本;二是全国性银行的存款来源相对稳定。

“出现3年、5年期定存利率倒挂现象的主要是全国性银行,近几年大部分国有银行、股份制银行的3年期定存利率都要高于5年期定存利率,除了由于利率处在下行周期外,另外一个原因是地方性银行存款来源不够稳定,揽储难度高于全国性银行,3年期以内定存利率有上限约束,无法与全国性银行拉开差距,往往会设置较高的5年期存款利率来吸引储户。”融360数字科技研究院表示。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,近期有银行上调3年期存款利率,导致3年和5年期定期存款利率出现“倒挂”,反映目前部分银行对5年长期限存款需求不强烈,偏好期限相对短的存款负债。

“5月份以来,地方性银行跟随下调,本轮利率调整进入尾声。监管仍在引导市场利率下行,银行净息差仍在收窄,下半年定存利率仍有一定下调空间,但由于银行揽储竞争激烈,所以存款利率降幅会收窄。”融360数字科技研究院表示。

银行主动控制负债成本

根据央行一季度货币政策执行报告,新的机制建立后,银行的存款利率市场化程度更高,在当前市场利率总体有所下行的背景下,有利于银行稳定负债成本,促进实际贷款利率进一步下行。

但值得注意的是,3年、5年期定存利率倒挂现象一直存在,并非近期才出现。专家指出,与4月份的存款利率市场化调整机制无关,背后显示的是银行主动控制成本,在让利实体经济的背景下,银行业适度加大了贷款让利幅度,适度转移负债端压力。根据银保监会公布的2022年一季度主要监管指标,一季度商业银行净息差为1.97%,较2021年全年的2.08%下降0.11个百分点。

周茂华表示,

“主要是国内经济受内外多因素影响超预期,国内引导金融机构进一步降低实体经济贷款利率,在这种预期下,银行有动力通过调整存款期限溢价,以降低银行综合负债成本,通过借短贷长,尽可能增加银行的收益。”

存款利率倒挂背后,也反映出当前金融机构稳定业绩的困难在增加。这是为了减轻经营压力,金融机构主动采取的一种应对策略。”对外经济贸易大学国家对外开放研究院研究员李长安表示,“短期存款利率的下调为贷款利率下降腾出了空间,这对减轻企业负担、激活市场投资需求起到了非常积极的作用。”

东方金诚首席宏观分析师王青认为,银行存款成本下降也是推动5月5年期LPR(贷款市场报价利率)下调的一个重要动力。接下来,监管层会深入挖掘新机制在带动存款利率下行方面的潜力,这意味着会有更多银行持续下调存款利率。预计累积效应下,三季度LPR报价有可能在MLF(中期借贷便利)利率不变的情况下单独下调。

编辑: 杜牧白
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