就在最近大约六周的时间里，一家令人瞩目的公司被美国陆军选中，在美国军事基地上建设并运营稀土加工设施……这是陆军有史以来第一次这样做。

同一家公司完成了1亿美元的机构融资，使其现金储备达到约1.3亿美元。

它还被正式纳入罗素3000指数。并且锁定了涵盖怀俄明州、阿巴拉契亚以及格陵兰多地数十亿吨含稀土材料的原料供应谅解备忘录。

该公司还与一家领先的韩国磁体制造商签署了非约束性战略合作伙伴关系，并启动了国防级重稀土材料的资质认证，以赶在2027年1月1日生效的国防采购截止日期之前完成。

这家公司就是 REalloys（纳斯达克代码：ALOY）。过去六周发生的事情表明，围绕这家公司的故事已经发生了根本性变化。

大多数投资者会把 REalloys 看作一家有前景的早期稀土概念股。但现实截然不同。这家公司似乎已经从“讲述故事”转向“执行落地”，而它所面对的截止日期，并没有给市场留下慢慢追赶的余地。

美军敞开大门

对 REalloys 而言，最重大的进展是与图埃勒陆军弹药库的交易。6月下旬，美国陆军选定 REalloys，就犹他州图埃勒陆军弹药库的长期增强用途租赁展开独家合同谈判。根据该安排，REalloys 将直接在军事基地上设计、融资、建设并运营重稀土加工设施。

这是陆军首次将商业矿物加工设施安置在美国军事基地上，通过直接执行第14241号行政命令实现——而且该安排无需纳税人补贴，项目全部费用由 REalloys 承担。

这笔交易之所以如此重要，在于陆军选择 REalloys 去做的事情。陆军专门指定 REalloys 加工镝和铽这两种重稀土元素，它们对精确制导弹药、电动机、声纳以及其他国防系统至关重要。

通过将设施设在现役军事弹药库内，陆军正在建立一种嵌入式供应商关系，旨在长期运营，初始运营能力目标不晚于2028年。

1.3亿美元的战争储备金 

图埃勒消息公布后仅几天，REalloys 就以每股14.25美元完成了面向机构投资者的1亿美元私募配售。再加上3月早些时候完成的5000万美元公开发行，公司目前拥有约1.3亿美元现金用于推进建设。

对于处于这一阶段的公司来说，这是一个有意义的数字。事实上，这笔资金足以资助欧几里得设施扩建、支持萨斯喀彻温省 SRC 加工合作伙伴关系、推进图埃勒项目，并继续让材料接受国防客户的测试与批准，而无需在短期内再次向市场融资。

罗素3000指数的纳入（自6月29日起生效）为 REalloys 带来了它一直缺失的东西：对机构资本的自动敞口。跟踪罗素指数的被动基金和ETF会默认买入股票，从而扩大股东基础，并提升其在机构层面的可见度。对于一家此前一直低调的公司来说，这种结构性敞口至关重要。

从海岸到海岸的原料供应

虽然陆军交易和融资吸引了大量关注，REalloys 同时也在从多个来源构建原材料供应。

6月，公司与 Patriot Exploration & Mining 签署了意向书，获得优先获取 Patriot 最高30%稀土产量的权利，该产量估计覆盖阿巴拉契亚盆地超过150个已测试地点、超过20亿公吨的含稀土材料。

与 Ramaco Resources 的非约束性谅解备忘录可能带来怀俄明州 Brook 矿的潜在原料，以及用于欧几里得设施合金金属化的氧化钪供应。与格陵兰 Tanbreez 项目的长期包销协议则锁定了第一阶段产量的15%，以扩大稀土加工规模。

再加上 REalloys（纳斯达克代码：ALOY）在哈萨克斯坦和巴西现有的原料协议、其100%拥有的萨斯喀彻温省 Hoidas Lake 稀土项目，以及萨斯喀彻温研究委员会稀土加工设施80%产量的独家包销权，画面变得清晰——REalloys 已经构建了一个跨越多个大陆和多个国内地区的原材料与加工网络，完全摆脱对中国的依赖。

最后一块拼图

随后在7月7日，REalloys 签署了将这一切串联起来的协议……与韩国 KOSDAQ 上市的永磁体制造商 JS Link 达成战略意向书。

这笔交易意义重大，因为它解决了从矿山到磁体链条的最后一步：将加工后的金属和合金转化为用于国防、汽车、航空航天、机器人、能源和人工智能应用的成品永磁体。正是这一步帮助 REalloys 从材料公司转变为平台公司。

倒计时时钟

所有这一切活动都在一个距今不到六个月的截止日期背景下进行。

2027年1月1日，五角大楼新的采购规则将生效，限制在美国武器系统中使用中国原产稀土材料。目前从中国采购磁体或磁体材料的每一家国防承包商，都需要找到符合要求的国内替代方案。

REalloys 已经启动了这一进程。6月，公司宣布预计最早在2026年第四季度从 SRC 获得高纯度镝、铽和钕镨氧化物，专门用于在1月截止日期前支持客户资质认证和供应链验证。这意味着来自真实设施的真实材料，正在与真实国防客户进行真实资质认证……而且时间表与监管转变相吻合。

而这之所以如此重要，是因为国防供应链的资质认证并非快速过程。材料需要经过测试、压力试验、纳入组件，并在规模变化后再次评估。一旦供应商通过该流程，通常会被锁定在运行数十年的项目中。在截止日期前获得资质的公司，将拥有随时间复利增长的结构性优势。

市场为何尚未跟上

尽管有这一切活动，REalloys 对大多数投资者来说仍基本不为人知。公司市值不到6亿美元，远低于那些供应链远没有如此完善的稀土矿商。罗素3000的纳入才刚刚开始扩大其机构敞口。

部分原因在于，REalloys 看起来并不像大多数人对稀土公司的预期。该行业由拥有巨大资源估算的矿商和运行中试工厂的分离商主导。

REalloys（纳斯达克代码：ALOY）是一家下游加工商，拥有 SRC 运营中的设施使用权、现有政府合同，以及从矿山到磁体的垂直整合供应链。这个故事更难用一个标题概括，因此市场需要更长时间才能理解它所看到的东西。

但过去六周的发展节奏表明，市场的理解可能很快就会清晰许多。陆军合作伙伴关系、1.3亿美元现金、罗素3000成员资格、跨越多个大陆的原料交易、韩国磁体制造合作伙伴，以及为一代人中最重要的国防采购截止日期进行的资质认证正在进行中。这就是一家公司停止等待、开始执行时的样子。

六个月倒计时

REalloys 的进展也反映了更广泛的投资趋势。随着华盛顿加速重建国内关键矿物供应链的努力，投资者正越来越多地放眼整个美国工业格局，而不是仅仅关注稀土矿商。

这包括 Albemarle（纽约证券交易所代码：ALB），其锂生产支持电池、国防电子和储能；以及 Cleveland-Cliffs（纽约证券交易所代码：CLF），美国最大的扁平轧制钢材生产商，这种材料对军事装备和工业制造仍不可或缺。同样的回流主题也在惠及 Century Aluminum（纳斯达克代码：CENX），该国少数几家服务航空航天、交通和国防市场的原生铝生产商之一；而 Cameco（纽约证券交易所代码：CCJ）随着各国扩大核电以加强长期能源和国家安全，已成为日益重要的铀供应商。

这些公司共同说明，华盛顿确保战略供应链的推动已远远超出稀土范畴。REalloys 的陆军合作伙伴关系，只是重建支撑经济竞争力和国防的材料与能源领域国内产能这一更大规模努力中的一环。

REalloys 背后的团队并非偶然组建。董事长 Stephen S. DuMont 担任通用汽车防务总裁。四星将军、总统自由勋章获得者 Jack Keane（退役）将军是董事会成员。前国防部长办公室幕僚长 Joe Kasper 担任顾问委员会主席。前萨斯喀彻温省省长 Brad Wall 和前加拿大大使 David MacNaughton 完善了这个专为当下时刻组建的团队。

摩根士丹利预测，未来十年稀土磁体需求将增长三到五倍，受国防平台、电动汽车、机器人和人工智能基础设施驱动。供应端仍危险地集中在中国，而北京继续收紧稀土加工技术和材料的出口管制。

六个月后，国防采购截止日期将已过去。那些获得资质并正在交付的公司，将被锁定在国防供应链中数十年。

REalloys 在过去几周一直在努力确保自己站在正确的一边。对其他人来说，问题是他们是否一直在关注。

作者：Josh Owens  

来自：oilprice.com

2026年7月28日，下午7:00 CDT