2025年，中东战火重燃。以色列空袭伊朗核设施后，油价一度飙升12%。不久，以色列又袭击了德黑兰的重要油库，紧张局势持续升级，市场一片恐慌。但冷静下来想一想，我们真的要走进另一场全球经济危机吗？还是说，这不过是一次被高估的恐慌？

让我们先回顾两个大家耳熟能详的事件。2001年，“9·11”恐袭：布伦特油价在袭击发生后立刻上涨5%。但两周内就下跌了25%，因为市场发现全球经济受创，石油需求会减少。

2022年，俄乌冲突爆发，油价在两周内暴涨30%；但仅过八周就回落到战前水平，几乎原地踏步。这说明，战争短期内确实会推高油价，但真正决定油价走向的，是经济基本面——特别是全球需求是否受冲击。

欧洲央行2023年的研究指出，地缘政治冲击通常通过两条通道影响油价与全球经济。第一是短期效应。战争一爆发，金融市场立即定价可能发生的供应中断，这会提升持有原油合约的“便利收益”，推高油价。第二是中长期效应。但随着时间推移，不确定性会拖累投资、消费和贸易。这种对全球经济活动的负面冲击，反而会降低石油需求和价格。所以，地缘政治引发的油价飙升，多数情况下是“短命的”。

当然有人会说，别忘了1973和1979，两次油价飙升都把美国拖进了衰退！没错，那两次确实例外。但时代已经不同。

2024年初，达拉斯联邦储备银行发布了一项研究，他们用模型模拟，如果今天再发生一次像1973年那样的大规模石油供应危机，会发生什么？

他们的发现令人意外，即使冲击规模与1973年持平，全球经济产出最多只下降0.12%。换句话说，在今天这个石油供应更分散、替代能源更丰富的时代，战争导致的油价冲击已经没那么致命了。

战争对金融市场的影响也远比想象中更具韧性。根据国际货币基金组织（IMF）在2024年发布的《全球金融稳定报告》，自二战以来，大多数地缘政治事件（如战争）只会导致股市短期下跌；

但几乎没有带来长期影响。比如1990年伊拉克和科威特战争，股市下跌后迅速反弹。2022年乌克兰战争，全球股市在两个月内也基本恢复。唯一显著拉胯的，还是1973年，但那是全球石油禁运，属于极端案例。

现在回到现实。2025年的以色列-伊朗冲突固然令人紧张，但还远未走向石油全面中断的极端情景。

我们不妨回顾一下80年代的油轮战争，伊朗和伊拉克交战期间，霍尔木兹海峡有超过200艘油轮被炸，但油价只是短暂上涨，随后稳定。所以，只要这场冲突不造成中东整体石油产出的大规模中断，全球油市大概率仍然能够消化这场动荡。

我们当然不能掉以轻心。但我们也不应该陷入“只要打仗，全球经济就会崩盘”的思维陷阱。

战争是一种风险，但不是必然的崩溃导火索。从欧洲央行到美联储，从IMF到市场走势，数据和经验共同指出——除非地缘冲突严重扰乱全球供应链，否则油价和股市的震荡往往是短暂的，经济影响有限。

当你在看新闻时被“油价暴涨”“危机四伏”的字眼包围，不妨问问自己，这次的冲击，真的会超过1973年吗？我是被现实吓到，还是被预期本身吓到了？真正的冷静，并不是否认风险，而是不高估它。