进入到2023年，随着时间慢慢推移，中国经济在疫情封控解除后的真实复苏状态也慢慢呈现出来，一方面是在2、3月份楼市“小阳春”之后进入4月，中国疲软的房地产市场呈现出的低迷成交量和陡增的挂牌量，另一方面则是弱复苏的中国工业活动，中国制造业活动陷入停滞，受生产放缓和全球需求疲软影响，财新/标普全球制造业采购经理人指数(PMI) 3月份跌至50.0，铜价回落至9,000美元以下，并且这种疲软的态势正在打压煤炭价格。

中国煤炭运销协会分析师Chao Yuke在本周周三（5月10日）的简报会上表示：包括中国钢铁厂和水泥厂在内的主要工业用户要求在煤炭采购方面提供更多折扣，以帮助弥补损失，许多工业企业已经缩减运营。

当前疲软的需求凸显了中国经济反弹的不均衡性，人们的消费趋向于旅游业，酒店服务业以及餐饮，但房屋销售疲软和工业活动低迷限制了对铜和煤炭等制造原材料的需求，上周来自采购经理人的数据显示，今年4月份中国的工厂部门规模出现了今年以来的首次收缩。

CCTD分析师冯华民表示，截至4月底，中国煤矿企业持有的库存约为6800万吨，比去年同期增加21%，健康的库存应该可以保护煤炭价格免受安全检查的影响，这些安全检查已使年产能近5000万吨的煤矿停产，相当于中国去年产量的1%以上。

中国4月份煤炭进口量从上个月的15个月高点回落，秦皇岛交易中心的基准煤炭价格最新报价为每吨992元，较年初下跌16%，据商务部监测，上周(5月1日至7日)全国煤炭价格继续回落，其中炼焦煤、二号无烟块煤、每吨1324元、1427元和879元，分别下降0.8%、0.6%和0.3%。

中国经济连释“疲软”信号

国家统计局今日5月11日发布数据，2023年4月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点，中国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降3.6%，环比下降0.5%，整体体现出需求不足，经济活动趋向低迷态势。

中国工业生产者出厂价格(PPI)再度低于市场预期，实体经济“疲软”信号的接连释放，中国PPI维持“负增长”态势，降幅再度呈现出逐月扩大态势，降幅超出预期的PPI数据“严重打击二季度经济增长反弹的希望”，PPI反映实体经济衰弱，总体来看，经济恢复的基础仍不牢固，复苏的动能偏弱，需求端政策仍需加码。