全球市场：油价暴涨 5%，美债收益率创 19 年新高，美股小幅收跌

• 道指跌 0.11% 报 53975.98 点，标普 500 跌 0.06% 报 7753.11 点，纳指跌 0.32% 报 26605.36 点
• 英伟达跌近 3%，"循环融资" 担忧打压科技股
• 光通信板块高开低走，Coherent 跌超 14%，Lumentum 跌超 8%
• 万得美国科技七巨头指数跌 0.4%，苹果跌超 1%，亚马逊涨超 1%
• SpaceX 涨超 4%
• 纳斯达克中国金龙指数涨 1.65%，陆控涨 12%，BOSS 直聘涨超 6%
• 半导体板块集体失血：ARM 暴跌 5.21%，迈威尔跌 4.65%，AMD 和英伟达各跌 2.86%

• 德国 DAX 涨 0.02%，法国 CAC40 涨 0.13%，英国富时 100 跌 0.35%

• 日经 225 涨 2.08% 报 66970.22 点，AI 和半导体板块领涨
• 韩国综指涨 0.65%，印度 SENSEX 涨 0.06%

大宗商品：原油暴涨 5%，黄金续涨突破 4400 美元

• 美油涨 5.27% 报 82.30 美元 / 桶，布油涨 5.18% 报 87.88 美元 / 桶
• 美伊磋商共识概率下降，霍尔木兹海峡航运量缩减
• 美国战略石油储备降至 3 亿桶以下（1980 年代以来最低），低库存放大供应担忧
• 特朗普称美军已 "100% 控制" 霍尔木兹海峡，已完成扫雷

• COMEX 黄金涨 1.11% 报 4448.6 美元 / 盎司
• COMEX 白银涨 3.75% 报 65.88 美元 / 盎司
• 美国 7 月非农意外走弱，市场下调加息预期，叠加全球央行持续购金

• LME 期铜涨 0.31% 报 14120 美元 / 吨
• LME 期铝涨 1.68% 报 3335 美元 / 吨
• LME 期锡涨 0.56% 报 55840 美元 / 吨

• 欧洲天然气盘中飙涨超 10%，储气设施库存率略低于 59%，远低于同期五年平均约 76%

债市与汇市：30 年美债收益率创 19 年新高，人民币创三年半新高

• 30 年期美债收益率涨至 5.250%，创 19 年新高
• 10 年期美债收益率涨至 4.703%，重新逼近 5%
• 2 年期美债收益率涨 4.16bp 报 4.235%
• 美国财长贝森特打出 "组合拳"：联合干预日元、调整长债供应、力挺沃什，试图稳定美债市场

• 中国银行间债市整体延续强势，超长债表现更好
• 30 年期国债收益率一度下行超 2bp 下破 2.16% 关口
• 30 年期国债期货主力合约收涨 0.32%，创近九个月收盘新高
• 央行开展 180 亿元逆回购，净回笼 450 亿元

• 在岸人民币对美元最高升至 6.7429，创 2023 年 2 月以来新高
• 人民币对美元中间价报 6.7884，调升 20 个基点，创 2023 年 2 月 10 日以来新高
• 美元指数涨 0.21% 报 99.81
• 美元兑日元涨 0.95% 报 159.30，日元回吐近半涨幅
• 日本央行行长植田和男强烈暗示 9 月加息，是促成美日 28 年来首次联手干预的决定性因素

AI 产业：英伟达筹 5000 亿美元 AI 基建，英特尔增发 150 亿

• 英伟达宣布与 Apollo、贝莱德、黑石、博枫、高盛和 KKR 合作
• 设立独立算力融资平台，为 AI 基础设施筹集逾 5000 亿美元第三方资本
• 消息公布后英伟达股价一度下跌 3.2%，信用违约互换价格创两周最大单日升幅
• 市场担忧 "循环融资" 模式：英伟达借钱给客户买自己的芯片

• 英特尔宣布计划发行股票筹集 150 亿美元，用于先进封装、专用芯片及物理 AI 等领域
• 微软计划秋季发布新一代自研 AI 芯片 Maia 300，与台积电洽谈 2027 年交付逾 30 万枚
• 三星 HBM4 量产良率接近 80%，提前约四个月达成年度目标；Q3 HBM4 销售额环比提升至三倍以上
• 台积电 7 月合并营收 4675.8 亿新台币，再创单月历史新高，同比增长 44.7%
• 韩国设立 5 万亿韩元新基金，重点投资半导体材料、零部件和设备

• OpenAI 推出 GPT-5.6-Cyber，向网络安全防御人员开放 "限制更少" 的模型，响应率高达 95%
• OpenAI 通过要约收购回购 70 亿美元员工股份
• Meta 发布面向智能体任务的开放权重模型 Muse Glimmer，可在 Mac 或 PC 上运行
• 智谱 ARR 今年增长 15 倍，接近 20 亿美元；GLM-5 发布后收入短期翻倍
• 中国大模型周调用量连续十五周稳居全球首位，上周达 34.25 万亿 Token，前四均为中国模型

• 英伟达将向电力基础设施商 Lancium 投资最高 30 亿美元（初始 20 亿）
• 阿里云将大型 AIDC 数据中心交付工期压缩至 100 天，建设成本降低逾 10%
• 万亿 AI 资本开支隐忧：标普 500 一半盈利增长建立在借贷之上，聪明钱已开始撤离

地缘政治：美伊谈判僵局，特朗普要求伊朗赔偿

• 特朗普要求伊朗赔偿，称将纳入未来所有谈判；伊朗同样要求赔偿过去五个月冲突损失
• 特朗普称一旦伊朗重新全面开放霍尔木兹海峡，美国就宣布伊朗战争获胜，甚至愿意在未达成核协议的情况下抽身
• 伊朗为开放海峡开出更高筹码，目标更加难以实现
• 伊朗外交部：美国海上封锁和军事行动是海峡无法全面恢复通航的主要障碍
• 伊朗与阿曼已就商业船舶临时通航路线达成初步共识
• 伊朗密集换将：最高领袖任命 6 名高级军事指挥官

• 特朗普称美军已 "100% 控制" 霍尔木兹海峡，已完成扫雷
• 伊拉克石油出口下降 75%，正与伊朗谈判
• 沙特阿美贾赞炼油厂不到两周内第二次遭袭

国内政策与市场

• 中国央行 "十五五" 改革发展规划落地，部署五大核心任务：构建科学稳健的货币政策体系、增强金融服务实体经济质效、建设现代金融市场等
• 7 月份多领域先行指标平稳向好：消费支付金额同比增长 2.2%，先进制造资本投资同比增长 73.1%，AI 专利授权量同比增长六成
• 《生态保护 "十五五" 规划》出台，2030 年自然保护地面积占比不低于 18%
• 《煤炭工业发展 "十五五" 规划》：2030 年建成煤炭产能储备 1 亿吨 / 年以上
• 商务部初步认定原产于墨西哥和美国的进口碧根果存在倾销，8 月 11 日起征收保证金

• 上证指数收涨 0.67% 报 3966.59 点，深证成指涨 0.04%，创业板指跌 0.73%
• 成交额 2.54 万亿元
• 消费、军工、医药板块活跃，算力硬件方向调整
• CPO 概念股高开低走，PCB 概念股疲软

• 恒生指数收涨 1.05% 报 25937.49 点，恒生科技涨 1.26%
• 黄金、煤炭、消费板块涨幅居前，半导体逆势下挫
• 南向资金净买入 20.21 亿港元

• 宇树科技 "打新" 火爆，中签率创科创板新低；海外机构称其正在复刻比亚迪和大疆
• 监管层对 C 基金公司 "风格漂移"" 大 V 带货 " 等违规问题责令改正，暂停受理公募基金产品注册 3 个月
• 高盛：中国 AI 不存在整体性泡沫，三大细分领域最具投资价值 —— 电力供应链、硬件基础设施、物理 AI
• 财政部 8 月 20 日在澳门发行 60 亿元人民币国债

其他重要资讯

• 美联储官员鹰派表态：克利夫兰联储主席哈马克称可能需要 "一定次数" 的加息，当前利率并未对经济造成实质性限制
• 白宫经济顾问哈塞特：若身在美联储将维持利率不变或降息；AI 可能成为未来两年最重要的政策议题
• 日本央行 7 月会议摘要：多位官员警告通胀上行风险加剧，9 月加息概率约三分之二，10 月高达 96%
• 日本 6 月经常项目转为逆差 923 亿日元，时隔 17 个月再次逆差
• 美联储主席沃什已出售承诺剥离的全部资产，部分价值至少 1 亿美元
• 比特币 ETF 上周录得逾 8.5 亿美元资金流入，为 4 月以来最强单周；Coldcard 钱包遭黑客攻击约 1.3 亿美元被盗，投资者转向机构化产品
• 微策略上周出售比特币 1.1 亿美元，减持普通股 6.5 亿美元
• 波音出售飞行出租车和无人机业务给 Archer，换取约 20% 股权
• Meta 本周再次站上联邦法庭被告席，四州联合诉讼索赔 1.4 万亿美元
• 美国参议院推迟《数字资产市场清晰法案》程序性投票
• 豆包回应 "推荐酒店收费"：非广告费，与推荐排序无关，仅收取渠道服务费

今日重点关注（8 月 11 日周二）

• 美国 7 月 CPI 数据（本周公布）
• 美伊谈判与霍尔木兹海峡进展
• 英伟达 5000 亿美元 AI 融资计划细节
• 30 年美债收益率能否突破 5.3%