日本执政党正在大力推广加密货币 ETF 和日元稳定币，这可能会使软银从一家与加密货币相关的企业集团转变为日本链上金融基础设施的核心组成部分。

日本执政的自民党现在已经超越了抽象的加密货币改革，转向了更具战略性的做法：正式提出加密货币 ETF 和日元支持的稳定币，作为一项更广泛的尝试，旨在保持日元在日益代币化的区域经济中的重要性。

路透社6月1日报道称，自民党政策委员会要求政府在亚洲推广日元稳定币进行结算，并为加密货币交易所交易基金建立法律框架。

稳定币部分是该提案中更为重要的部分。加密货币 ETF 可以通过受监管的平台吸引传统投资者进入市场。此前一篇关于日本加密货币现货 ETF 的文章指出，如果相关规则符合市场需求和托管要求，预计日本国内监管机构有望在2028年之前批准此类产品。

但稳定币的作用更为根本，它们将货币转化为软件。它们使结算变得连续、可编程，并且有可能实现无国界结算。这就是为什么日元稳定币的重要性远远超出了零售加密货币交易。

软银在政策转变的关键时刻占据着举足轻重的地位。2025年10月，软银旗下的支付部门 PayPay 收购了币安日本40%的股份。雅虎财经报道称，此举旨在将加密货币接入与日常无现金支付融合起来。

而在另一篇关于 PayPay 入股币安日本的报道则指出，用户将能够购买加密货币并通过 PayPay Money 直接提现。这一点至关重要，因为 PayPay 并非小众产品。据多家媒体报道，它是日本最大的移动支付平台之一，拥有超过7000万用户。

在撰写有关稳定币的文章时，常见的错误是只关注代币发行方。实际上，更大的争夺在于底层架构：谁控制着访问、资金、钱包接口、商户覆盖范围、合规性和结算。

PayPay 和币安日本的结合，为软银在这些层面上提供了可靠的立足点。币安日本的用户已经可以在 PayPay Money 和加密货币之间自由切换，这意味着软银已经帮助在传统数字支付和受监管的加密货币之间搭建了一座消费者桥梁。

这使得自民党的提案更具吸引力。如果日本真的将加密货币 ETF 合法化，并积极推广日元稳定币用于区域结算，那么这些产品就需要分销渠道、钱包、支付通道以及普通用户真正会使用的界面。软银已经占据了这些位置。

它无需成为银行或稳定币发行商就能发挥作用，只需拥有足够的渠道即可。这种逻辑在更广泛的金融基础设施的报道中已经有所体现，例如币安通过 BPay Global 提供的美元存取通道，以及交易所周边受监管支付通道的缓慢扩展。

这也是时机至关重要的原因。路透社6月1日的报道发布当天，路透社还单独指出，币安正在推出美国股票和 ETF 交易，进一步模糊了加密货币交易平台和传统经纪平台之间的界限。

壁垒正在瓦解。支付应用正在演变为金融接口，交易所正在演变为多资产平台，稳定币正在演变为准主权基础设施。软银通过 PayPay 和币安日本，已经融入了这一融合进程。

孙正义对人工智能的大力投入，使之不再仅仅是加密货币领域的一场投机。它改变了这场争论的格局。5月下旬，软银集团宣布将在法国开发并运营5吉瓦的人工智能数据中心，投资额高达750亿欧元。

在软银的新闻稿中，孙正义表示：“人工智能正在进入一个新时代，那些为这一变革构建基础设施的国家将塑造科技、产业和社会的未来。” 这句话不仅关乎计算能力，更关乎控制权。孙正义并不满足于仅仅在基础设施的边缘袖手旁观，他想要掌控它。

这一点至关重要，因为可编程货币、代币化资产和人工智能驱动的金融系统不会长期各自独立存在，它们会相互融合。管理流动性、路由交易、定价风险和自动化财务功能的平台将依赖于云容量、高吞吐量网络、合规的支付接口以及可以即时流通的数字货币。未来的日元稳定币体系将完美契合这一体系。

孙正义对杠杆的渴求印证了这一点。《华尔街日报》2月份报道称，随着软银在 OpenAI 领域的投资不断加深，该公司在一个季度内新增了270亿美元的债务。

彭博社援引雅虎财经的报道称，软银为美国数据中心扩张筹集了近10亿美元的资金，用于其人工智能基础设施建设，这只是该领域大量涌入高风险债务的一部分。这并非一家满足于从他人平台赚取佣金的公司所采取的姿态，而是一家试图在未来发展中占据底层地位的公司。

这就是为什么孙正义的人工智能战略与稳定币的发展息息相关。他愿意为人工智能投入巨资，并非与日本的加密货币转型并行不悖，而是将软银从监管变革的被动受益者转变为积极构建日元稳定币未来运行基础设施的公司。

支付领域的布局、交易所渠道以及人工智能基础设施的结合，使软银看起来不再像是一个投机取巧的投资者，而更像是能够帮助日本实现代币化金融转型的私营企业代表。

更深层次的问题在于，这根本不是一个加密货币的故事，而是一个伪装成市场改革的货币主权故事。路透社的报道明确指出，自民党委员会希望在亚洲使用日元稳定币，因为日本担心，如果数字结算被美元代币和外国平台主导，日本将面临被边缘化的风险。

这与全球整体趋势相符。路透社5月份报道称，一个欧元稳定币项目新增了25家银行，表明欧洲也在努力构建数字货币基础设施，而不是将这一领域完全拱手让给与美国相关的发行机构。日本现在也释放出同样的信号，只是时间更晚，行动也更加谨慎。

软银既不是国家，也不是中央银行。但如果东京方面真的采取行动，软银或许也不需要扮演这两者的角色。软银在移动支付领域已经拥有规模优势，对一家持牌加密货币交易所拥有经济影响力，而且其董事长愿意大量举债，以便在市场共识跟上之前就拥有基础设施。

这使得此事远非例行监管举措。日本自民党或许正在制定加密货币ETF和日元稳定币的规则，但市场也应该将这些规则解读为日本一旦决定日元必须上链后，谁将占据主导地位的早期蓝图。