高杠杆交易员詹姆斯·韦恩宣称，模因币的“彩票”阶段已经结束，他认为该行业现在已经饱和，并且结构上向顶层的内部人士倾斜。

詹姆斯·韦恩（James Wynn）是一位高杠杆加密货币交易员，他曾押注约7000美元买入佩佩币（PEPE）赚取了约2500万美元，后又在比特币和模因币交易中损失近1亿美元的Wynn，如今表示模因币的梦想已经彻底破灭。

他在 X 平台上向超过3.6万名粉丝发帖称：“我非常确定模因币已经死了，而且我非常有信心它们永远不会再回来了。”他认为，曾经“如果你在2017年至2024年间经历过，那将是一个千载难逢的小众领域”如今已被供应和金融化的开采所饱和。

他声称，从几千美元到一百万美元“现在就像中彩票一样，几乎不可能”，并将如今的模因币市场描述为一个“供应受控（没错，这是必要的），但最终都只是顶层人士的牟利机器”的系统。

就在不到一年前，韦恩据称通过在 Hyperliquid 平台上进行激进的20倍至40倍杠杆交易，积累了8000万至8700万美元的财富。他一度持有价值约12.5亿美元的40倍比特币多头头寸，在遭遇连锁清算几乎抹去所有收益之前，该头寸曾短暂显示约1亿美元的未实现利润。

韦恩于2023年首次崭露头角，当时他以“高风险杠杆交易员和模因币大亨”的身份为人所知。他将少量 PEPE 仓位转化为数千万美元，然后又将这些收益用于更大规模的方向性押注。

据报道，他正是凭借自己现在所批评的那些机制积累了财富：流动性不足的代币、社区驱动的炒作以及反射性杠杆——这些因素可能在一个周期内将整个模因币行业的估值从不足100亿美元推高至1000亿美元。

2025年5月，韦恩的运气急转直下。他以接近107993美元的价格建仓，做多比特币，杠杆高达40倍。然而，随着比特币价格跌破106330美元，随后又跌至104150美元附近，他的仓位逐渐被清算。据报道，不到一周的时间里，他的损失就接近1亿美元，成为有记录以来最大的链上交易崩盘之一。

后来，有媒体详细报道了韦恩如何在损失近1亿美元的情况下迅速重返 Hyperliquid，卖出价值约412万美元的 Hyperliquid（HYPE）代币，并再次以40倍杠杆建仓945个比特币，当时的仓位规模约为9970万美元。

社区对他的最新言论反应截然不同。一位网名为 @0xVengeanceArab 的 X 用户驳斥了韦恩的言论，并提及他涉嫌2500万美元的清算以及多次推出类似地毯的表情包，让他“闭嘴”。

而另一位网名为 @wocknottriss 的用户则写道，这位交易员“过去11个月里的所有判断都是错的”，并称他对表情包的悲观态度反而是一个反向看涨信号。

活跃于该领域的交易者和开发者认为，真正消亡的并非模因币本身，而是那种独特的、过于宽容的市场结构，这种结构使得几乎随机的项目无需过多尽职调查就能获得百倍收益。

一个名为 Pump Research 的账户回应道：“模因币并未消亡，消亡的是轻松赚钱的时代。”他还补充说，“真正消亡的是那些缺乏社区、质量低劣的项目”，而“那些拥有真正相信并长期持有者的项目”才能在资本变得更加挑剔的情况下生存下来。

追踪该领域的分析师们正是这样描述这种两极分化的现象。0xInsight 的研究表明，尽管表情包币的总市值从2024年的约200亿美元攀升至预计的1400亿美元，但这些财富却集中在少数几家蓝筹股公司手中，例如狗狗币（DOGE）、柴犬币（SHIB）和 PEPE，而大量低质量代币则几乎被淘汰。

此前媒体报道称，狗狗币的市值在上一轮周期中突破了600亿美元，价格一度飙升至约0.428美元，巩固了其作为大型结构性资产的地位，即便一些小型表情包币昙花一现。

即使在永利最初成名的 PEPE 市场，近期的报道也显示，它已不再是那种任何人都能用7000美元彩票一夜暴富的赌场，而是一个更加成熟、区间震荡的市场。

截至2026年初，PEPE 的交易价格接近0.0000043美元，年内下跌约64%，但24小时成交量仍维持在6亿美元左右，技术分析也更关注均值逐步回归，而非抛物线式暴涨。

其他评论员则认为代币设计的结构性变化是旧有“模因币”幻想的最后一击。正如 @yourr_finans 所说，代币数量从“2000枚飙升至100万枚”造成的破坏比任何熊市都大，“中奖概率”从“几乎不可能”变成了“几乎可以接受”，因为供应结构和发行机制经过优化，旨在为内部人士榨取价值，同时将代币的“实用性”限制在名义上。

对韦恩而言，结论是这个行业“需要演变成其他形式”，即便他承认自己尚不清楚下一个投机性元宇宙会以何种形式出现。

无论未来是属于狗狗币规模的品牌、实用型表情包，还是全新的文化形式，唯一不变的是，他和其他人从2017年到2024年间享用的免费午餐已经一去不复返了——而现在那些称表情包币“已死”的人，往往正是当初帮助建立并最终摧毁这个游戏规则的人。

在之前的媒体报道中，该网站将韦恩描述为“加密货币领域最胆大的巨鲸”，详细报道了他斥资11亿美元押注 Hyperliquid 和 Moonpig（MOONPIG）比特币交易，并在 Moonpig 的一次价格飙升中将其市值推至约8000万美元。

另一篇报道记录了韦恩的侧钱包后来抛售了约1090万枚价值约12万美元的 MOONPIG 代币，凸显了巨鲸驱动的、具有反射性的资金流动，而这种流动已经成为他如今宣称已经终结的“模因币”经济的标志。