作为市场长期以来的多头，爱马仕投资管理公司（Federated Hermes ）首席市场策略师菲尔·奥兰多（Phil Orlando）正为一个压倒性的风险而感到担忧。他指出，通胀可能比美联储预期的更为棘手，这可能会吓到华尔街，导致投资者今年夏季要面临动荡的美国股市。

“通胀水平将继续上升，”他上周五表示。“这将引发一些问题。美联储会在FOMC 会议或杰克逊霍尔央行年会上做出政策调整吗?”

奥兰多指出，过去两个月劳动力成本大幅上升、大宗商品成本和消费者支出意愿增强是保持警惕的理由。“我们很高兴这样做，因为我们口袋里有很多钱，不花不痛快。”他称。“但这导致通胀水平上升，或许比美联储预期的更为激进。”

奥兰多表示，这或将导致美联储及美联储主席杰罗姆•鲍威尔在夏末之前放弃暂时性通胀的看法，并早于预期地为减码铺平道路。奥兰多称，他认为这是最大的市场威胁。

“这是市场面临的潜在风险，即通胀导致利率上升，这将影响股票估值的贴现率。”他称。

奥兰多还认为，税收的不确定性也将在今夏令投资者感到不安。“所有这些问题聚集在一起……或许将在7月底至8月初这段时间内给市场敲响警钟，”他称。

仍对美股持建设性看法

不过，奥兰多仍对美股持有建设性看法。此前，他曾预测美国将在7月之前达到对新冠病毒的群体免疫。

“我们认为，美国第二季度的 GDP 增长将非常强劲：9.2%。而且，尽管第一季度企业盈利增长约 48%，但我们认为第二季度盈利将增长约 60%或70%，”他补充道。 “这些数据都将是相当出色的。”

奥兰多相信标普 500 指数将在今年保持高位。他对该基准指数的年终预测为 4500点，较上周五的收盘价高出6%。