受益于美国超预期就业数据与 AI 基建热潮加持，美股强势延续涨势，斩获连续九个交易日收涨的亮眼成绩，标普500指数成功突破7600点。

美国超预期的就业数据彻底改写市场货币政策预期。最新4月 JOLTS 职位空缺数据大幅超出所有经济学家预测，数值飙升至762万，创下近两年新高，裁员人数同步收窄，凸显美国劳动力市场超强韧性，推动美国宏观意外指数升至2023年11月以来峰值。

数据落地后，市场对美联储重启加息的预期快速升温，克利夫兰联储主席哈马克公开表态，当前通胀压力持续累积，4月 PCE 物价指数同比涨幅远超美联储2%的目标，若通胀态势无法缓解，美联储或将很快启动加息操作。

美债、美元随即联动波动，10年期美债收益率维持在4.45%附近，美元指数走出V型走势，美元兑日元逼近160关键关口，黄金、工业铜则小幅走高，避险与工业资产呈现温和修复态势。

中东地缘局势的反复拉扯，让原油市场陷入剧烈震荡。美伊围绕霍尔木兹海峡通航及停火协议的谈判持续释放矛盾信号，行情一日数度反转。

特朗普先是宣称美伊谈判快速推进，有望一周内达成谅解备忘录、重开海峡航运，随后伊朗媒体曝出两国间接谈判已暂停数日，彻底推翻此前乐观预期。

后续特朗普再度改口称对话从未中断，叠加伊朗提出谈判前置条件，要求以色列停止黎巴嫩军事行动，多重混乱信息令油价剧烈波动，最终 WTI 原油收于93美元附近，单日涨幅1.6%。

与此同时，霍尔木兹海峡通航呈现复杂态势，已有超300艘外籍船只申请通行许可，但区域航运整体依旧低迷，伊朗军方保持最高战备水平，以黎冲突持续发酵，进一步加剧地缘不确定性。

美股盘面结构性分化特征极致凸显，大盘连涨的背后是板块冷热不均。周二，美股三大指数集体收红，标普500涨0.13%，纳指涨0.03%，连续9个交易日上涨；道指涨0.45%，小盘股跑赢大盘。

但市值巨头普遍承压，万得美国科技七巨头指数跌1.05%。微软跌超4%，谷歌跌近4%，亚马逊跌近2%，英伟达跌0.69%，Meta 跌0.47%，苹果涨近3%，特斯拉涨近2%。

与之形成鲜明对比的是，AI 半导体赛道全线爆发，费城半导体指数大涨近6%刷新历史新高，迈威尔科技、应用材料、高通等芯片企业大幅走强。

行业技术逻辑持续迭代，英伟达全新 CPO 硅光交换机实现量产，黄仁勋公开定调 AI 互联技术新路线，指出未来 AI 竞争核心在于高速连接，光互联技术将成为算力升级的核心支撑。此外，美国银行、能源板块集体走高，航空板块却逆势大跌，市场资金赛道切换特征十分明显。

中概股普遍上涨，中概指数涨1.83%，禾赛科技涨逾8%，理想汽车涨超6%，阿里巴巴涨超4%，晶科能源涨近4%，爱奇艺跌超3%，奇富科技跌超2%。

欧元区蓝筹股指收涨1.2%，科技股英飞凌涨超9.5%、Prosus涨约9.4%、阿斯麦涨超4.8%。德国股市收涨约0.5%，法国股市收涨0.77%，英国股市收涨0.33%，意大利股指涨1.6%。

加密市场独立走弱，彻底脱离科技股牛市行情。比特币单日暴跌近6%，跌破多项关键技术支撑，触及两个月新低。此次下跌的重要诱因，是美股上市公司 Strategy 打破长期“只买不卖”的持仓策略，小幅减持32枚比特币套现离场，虽减持规模相对于其数百亿持仓占比极低，但在市场敏感节点引发情绪踩踏，彻底打破了加密资产与科技股的联动上涨格局。

美债市场对此做出反应，收益率曲线短端走势落后于长端。10年期美债收益率基本持平于4.45%。美元指数走 V，尾盘较隔夜变化不大，报价99.15。美元兑日元涨0.16%，一度逼近160关口。纽约期金涨约0.3%，欧股盘初逼近4600美元，纽约铜涨向6.7美元。

特斯拉欧洲市场回暖，5月法国销量暴涨超700%，西班牙、丹麦翻倍。在电动车需求持续扩张带动下，特斯拉有望走出欧洲市场份额下滑阴影，不过德国和英国两大核心市场的表现仍是检验其复苏成色的关键。

加拿大正式提议续签美墨加协定。加拿大政府已向美国和墨西哥政府提议将“美国—墨西哥—加拿大协定”续签16年，以此规避触发法定年度审查程序。

由于近期盈利增速预计将慢于以大宗商品和科技为主导的新兴市场经济体，印度对全球资本的吸引力下降。外资持续抛售令印度股市承压，总市值三年来首次跌出全球前五。美银预计，外资撤离趋势将持续至2027年。

中国方面，阿里全新大模型性能超越海外主流模型，可独立完成全流程软件开发；腾讯微信AI助手即将落地，依托小程序生态打造全场景智能服务；宇树科技携手英伟达推出新一代人形机器人，将于下半年正式上市。

消费与地产领域同样暖意尽显，美团一季度业绩大幅减亏，外卖业务重回盈利修复通道，国内北上核心城市二手房成交数据创下近年新高，楼市正式走出低迷，进入量价企稳的修复新阶段。

值得关注的是，欧央行数据显示，黄金已超越美债成为全球第一大储备资产，各国央行持续增持黄金，全球货币储备体系迎来历史性重构。