2026年上半年，韩国股市成为全球最引人注目的市场。KOSPI指数从年初4300点附近快速上涨，半年累计涨幅超过85%，总市值突破4.5万亿美元，一举超越英法，成为全球第七大股市。

这一轮上涨并非传统意义上的慢牛，而是呈现出明显的加速特征。据彭博社报道，仅报名学习杠杆型SK海力士ETF交易课程的人数就已超过10万人，其中超过9.3万人已完成培训，散户参与热情达到新高。

韩国总人口约5100万，股票账户数量却高达1.3亿个，人均持有2.6个账户。未成年人开户数量激增近10倍，甚至出现新生儿直接开户买入三星电子和SK海力士的现象。股市话题已全面渗透日常生活：上班族利用碎片时间看盘，学生在课堂讨论个股，家庭主妇把盯盘纳入日常安排，真是大街小巷都在谈股票。

这一波热潮的背后，政府政策发挥了重要引导作用。李在明政府通过严格的房地产调控措施限制炒房，同时推动上市公司提高分红比例和回购力度，旨在提升股东回报、打破“韩国折价”。总统多次公开肯定股市表现，进一步激发了市场信心。

在政策引导下，企业也作出积极响应。SK海力士将大量利润用于分红和员工奖金，三星电子则因奖金上限问题引发工会罢工，罢工潮随后蔓延至现代、三星生物制剂、Kakao集团等多家大型企业。

从深层看，这轮全民参与的股市热潮，反映出韩国社会长期存在的阶级固化压力。许多普通民众认为，通过传统努力难以实现财富跃升，而股市提供了相对低门槛的参与机会。曾经活跃于加密货币市场的散户，在监管趋严后将杠杆习惯转移至股市，进一步放大了市场波动。

值得注意的是，韩国监管部门为保护投资者，对交易杠杆型个股ETF设置了1000万韩元资产门槛和2小时事前教育课程要求。尽管如此，报名人数突破10万，强烈的FOMO情绪跃然纸上。在上升趋势中，散户倾向于追涨买入，而在下行趋势中更容易被套牢，这也是趋势交易中常见的羊群效应。

韩国交易所数据显示，自5月7日以来，外资已连续12个交易日净抛售韩国股票，净卖出总额达46.34万亿韩元，净卖出SK海力士股票19.53万亿韩元，净卖出三星电子股票18.87万亿韩元

当前，韩国股市高度集中于三星电子和SK海力士，两家公司权重合计超过43%。外资已在高位出现明显流出，企业利润也因高分红和加薪面临一定压力。如何在热情与风险之间保持平衡，将是韩国市场接下来面临的重要考验。