美国企业正悄然改变融资版图——它们将目光转向了利率更低的欧洲市场。

最新数据显示，美国企业今年已在欧洲发行了创纪录的1163亿欧元（约合1340亿美元）债券，距离全年高点仅差44亿欧元。Verizon上周刚完成20亿欧元债券发行，联邦快递和百事可乐也在7月重返阔别三年的欧洲债市。

这一被称为“反向扬基债券”的操作正成为一种趋势。欧洲央行在通胀温和的压力下已开启降息周期，而美联储自去年12月以来始终按兵不动。

TwentyFour资产管理公司经理戈登·香农坦言：“从发行人视角看，欧元借贷成本显著更低。”即便上周五美国就业数据疲软推升降息预期，10年期美债收益率跌至月初水平，欧洲融资成本优势依然存在。

更深远的结构性变革正在酝酿。多伦多道明银行分析师汉斯·米克尔森指出，美国持续加征关税正削弱海外投资者对美元资产兴趣，“全球资金可能自然转向欧元计价债券”。

这种需求迁移将迫使美国企业调整融资策略——7月美元债券实际发行量仅810亿美元，大幅低于华尔街预期的千亿美元规模。

值得注意的是，欧洲企业也在同步“远离美元”。7月欧洲企业的美元融资额仅为20亿美元，而过去三年月均高达130亿美元；反向扬基发行却达90亿美元，较三年均值暴增两倍。

全球资本流动转向带来了意外效应。摩根大通高管约翰·塞维迪亚认为，尽管企业债面临多重压力，但发行量萎缩叠加资金涌入信贷基金，形成有力支撑。上周美国高评级企业债利差收窄至0.76个百分点，创下年内最强劲估值水平。