对冲基金增持其美国垃圾债券至疫情爆发以来的最高占比，但在针对公司债的疑虑升高下，养老基金反而减码。

巴克莱银行汇编的数据显示，对冲基金持有高收益债券的占比从去年的12.5%增至14.5%左右，这是近三年来的最高水平，且是在垃圾债市场总值暴跌26%之后。

巴克莱表示，养老基金对高收益债券的配置今年下降逾20% ，接近疫情前的水平；

以Bradley Rogoff为首的策略师在报告中写道：这不是由英国负债驱动型投资基金造成的，因为它们的美元资产大多是投资级别的。

巴克莱银行汇编的数据显示，与此同时，保险公司的份额增至约12%，与对冲基金相比，该群体持有债券的时间往往要长得多，从而在波动期间增加了对信贷市场的支持。

资产管理公司Ninety One多资产信贷基金的联席投资组合经理Tim Schwarz在电话采访中表示，对于对冲基金或更机会主义的买家来说，它当然变得更具吸引力。

垃圾债券价格跌至2020年3月以来的最低点，吸引逢低介入的买家，尽管预计会有更多的公司无法偿还债务，但逾期未兑付的数量未超过历史平均水平。

对冲基金Shenkman Capital的投资组合经理和全球策略师Bob Kricheff说，如果违约率保持在低水平，大盘看起来相当有吸引力，与历史水平相比，也有机会以相当大的折扣进入高收益市场。

对冲基金大降杠杆以应对市场低迷 加添股债的卖压

对冲基金今年大降投资组合的杠杆，转趋保守，加添了股票和债券的卖压。

高盛的主经纪商业务本月稍早的数据显示，对冲基金净杠杆率已下降近20个百分点，降至66%的一年低点。摩根士丹利主经纪商业务的数据显示，美国多空股票对冲基金的净杠杆率降至 41%，在过去十年中，这一水平仅出现在少数情况。

根据彭博看到的这些数据，对该行业的现状提供了最广泛的观察之一。研究提供商Convergence提供最新排名显示，高盛和摩根士丹利拥有全球两大主要经纪业务，分别为约5,000家对冲基金提供服务。

另外两家全球投资银行的主经纪业务高管表示，随着利率攀升和市场下跌，一些基金的防御性仓位安排推动了杠杆率的下降。由于讨论未公开事务，他们拒绝透露姓名。

另一位管理超过5亿美元资产并在今年降低杠杆的对冲基金经理表示，利率上升、通胀居高不下和地缘政治不稳定加剧了投资者面临的风险。

HFR追踪的一个对冲基金指数今年的表现大大优于股票和债券 ，该研究提供商的另外一份数据显示，对冲基金第二季度的平仓仍远低于近年来的平均水平。