9月27日，沪指小幅高开，随后回落走低，盘中一度跌逾1%；深成指盘中翻绿，午后维持窄幅震荡走势；创业板指强势大涨，一度涨逾2%，盘中涨幅收窄；两市板块多数走低，有色、钢铁、煤炭等周期板块大幅下挫，酒类股强势爆发，食品饮料、猪肉股等亦走强；

总体而言，市场担忧情绪蔓延，个股跌多涨少，赚钱效应较差，沪深两市成交额连续第47个交易日突破一万亿元，再度刷新最长历史记录。截至发稿，沪指跌0.6%，报3591.39点；深成指涨0.43%，报14419.69点；创指涨1.65%，报3260.69点。

^{注：国内主要指数收盘表现}

1、从盘面上来看：今天的市场颇有看点，上午指数高开后一度走低，但盘中白酒股大涨迎来涨停潮，贵州茅台也一度触及涨停。同时，宁德时代迎来上涨，有效提振创业板走强。不过，在贵州茅台以及宁德时代大涨之下，个股却迎来了跌停潮，尤其是资源类标的，更是惨不忍睹，市场分化十分严重，跷跷板效应下，赚钱效应一般。此外，沪深两市成交额连续第47个交易日突破一万亿元，再度刷新最长历史记录。

2、从板块表现来看：白酒为首的消费股的崛起似曾相似，因为上周五这个群体就开始蠢蠢欲动了。包括调味品在内，已经开始拉升。而今日白酒股的走强，也是当下消费股整体走强的延续。

对于消费类标的来说，此前大涨后连续调整，多板块和个股已经回调在40%左右，此时突然崛起，首先容易想到的就是超跌反弹。其次，从基本面看，消费板块部分龙头经过前期下跌和估值消化后，底部特征越来越明显，四季度阶段性走强可能性较高；第三，从操作的角度还是建议稳健的投资者保持观望，毕竟板块还具有不确定性，目前博弈反弹还不如等到右侧趋势性机会出来之后更稳妥一些。当然，对于消费类标的，还是要继续关注三季度业绩以及接下来的消费数据，可能对操作会更有帮助。

当然和今日消费股大涨不同，周期股继续迎来重挫，尤其是有色、钢铁以等资源股，基本上是迎来了跌停潮。对于周期股，此前我们也提到，行情可能已经到了后期。尤其是资源股，在保持大宗商品价格平稳以及商品自身已经分化之下，后期继续呈现集中性上行的可能性逐步降低。随着商品上行周期接近尾声，价格持续居高不下的趋势也可能缓解，这个时候或许是阶段性减持的好时机，而不至于等待大跌之后。

目前看，国内外不确定性较大，市场风格能否再度转换并不确定。所以，不应该进行所谓的风格切换。

3、策略上：市场有望继续保持结构性行情。一方面，8月的经济数据看，经济下行压力较大，这种担忧还会存在；另一方面，成长类品种景气度依然高企，而很多价值品种估值也相对较高，还没有达到价值股估值出清以及成长股基本面走坏的风格大反转的需求时刻。对于持仓较重的投资者，不妨趁反弹减持观望，等待市场新的方向明确之后再做新的定夺。而对于仓位不高的投资者，可适当进行个股博弈，整体仓位也需等待新的时机。经济复苏以及流动性稳定下，市场结构性行情依旧。但目前不确定性在增加，国庆节前仍需要保持一份观望。

4、相关机构券商观点：

国盛证券表示：中秋归来，国内市场有惊无险，股市呈宽幅震荡，债市也出现一定回暖。临近长假，近期的成交活跃度有所降温，市场的关注重心也开始转向第四季度。9月下旬以来北上与融资出现明显的背离，实际上反映了内外资金对于风险定价的分歧。同时港股与A股走势也出现了分化，本质上是内外资金对于国内包括地产信用风险、政策走向理解不同造成的。

近期能耗“双控”加剧经济滞胀压力，但不必担心市场为滞胀定价。结合历史日历效应，十一长假前市场大概率以休整为主，而节后有望迎来反攻；从收益特征来看，三季报业绩对于节后公司涨跌具有很强的解释力。

在价格韧性延续且相对业绩优势明显的背景下，继续看好上游品种的表现，重点推荐：煤炭、化工、铝/小金属、天然气以及海运；成长单边占优的趋势已经转向，对于价值股维持逐步增持的建议，低估值推荐：券商、建筑、电力，消费类核心资产以及港股互联网龙头建议左侧布局；关注新基建发力方向。此外，可关注中美贸易缓和之下的受益行业。