中国住宅销售在 5 月继续下滑，表明房地产市场的低迷仍在拖累受通缩和贸易紧张局势挤压的中国经济。

根据中国房地产信息集团的数据，前 100 大房地产企业的新房销售金额同比下降 8.6%，至 2946 亿元人民币（409 亿美元）。这延续了 4 月 8.7% 的跌幅。

美国的关税战休战对全球第二大经济体帮助不大，因为物价下跌正在侵蚀企业利润和员工收入。通缩环境下，消费者预期物价会进一步降低，从而持币观望，抑制了购房等大额消费需求。企业利润减少使得企业扩张意愿降低，新的商业地产需求也随之减少。同时，员工收入下降也导致其购房支付能力和意愿双双下降。而去年 9 月大规模刺激措施的效果正开始消退，进一步凸显出房地产市场自身存在的问题。此前的刺激政策虽在一定程度上拉动了市场，但未能从根本上改变市场供需结构和消费者预期等深层次问题。当刺激政策效应减弱，市场便重新回到低迷轨道。

“中国房地产行业尚未触底，” 惠誉评级的董事总经理王颖表示，“大部分住宅库存集中在小城市，这意味着行业转折点只能来自收入和财富的广泛增长。” 在小城市，产业基础相对薄弱，就业机会有限，人口外流现象较为普遍。这导致住房需求持续疲软，大量库存难以消化。只有当小城市居民收入显著提高，财富积累增加，才有能力和意愿购置房产，进而推动房地产市场的好转。

中国官员曾表示，房地产行业的复苏将有助于保护国家免受美国加征关税的影响。然而，高层对房地产政策采取了谨慎态度，正在寻找合适时机推出更多支持措施。一方面，房地产行业在国民经济中占据重要地位，其复苏能带动上下游众多产业发展，增加就业，稳定经济增长。但另一方面，过去房地产市场过度发展积累了诸多问题，如高房价、高空置率、高杠杆等。若政策过度刺激，可能引发房价反弹，再次催生泡沫，增加金融风险。所以需谨慎权衡，寻找既能促进市场复苏，又能保障市场长期稳定健康发展的政策时机和力度。

5 月底，政府部门重申了现有的房地产行业计划，包括城市更新举措。城市更新能改善城市面貌，提升居民居住品质，同时也能带动房地产相关产业的发展。通过对老旧小区、商业区等的改造升级，创造新的房地产需求。

但城市更新项目实施过程中面临资金筹集、拆迁安置、规划协调等诸多难题，需要政府、企业和社会各方协同合作，确保项目顺利推进，从而真正发挥对房地产市场的积极作用。