FOMC会议纪要显示，美联储准备在2026年再次加息

9月15日至16日联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，美联储成员承认有必要应对持续存在的通胀，多数人预计年底前仍有必要再次加息；同时，数名成员认为，AI建设对核心通胀的影响正在上升，而关税的影响正在减弱。

在工作人员对金融状况的评估中，他们指出：“市场隐含的货币政策路径在会议间隔期内明显上移，市场价格和市场沟通均表明，投资者对9月会议上将联邦基金利率目标区间上调25个基点的可能性给予很高概率。他们还指出，对交易台调查的回应显示，市场认为年底前至少加息25个基点的概率相当可观。”

他们表示：“预期的转变部分归因于FOMC的沟通，以及新公布的通胀数据。经理人还观察到，更长期限的政策路径仍存在相当大的不确定性。”

在工作人员对经济形势的评估中，他们写道：“会议时可得的信息表明，通胀仍处于高位”，劳动力市场状况“总体保持稳定，并出现一些逐步趋紧的迹象”，实际GDP“正以稳健的速度扩张”。

工作人员写道：“海外经济增长在第二季度加快，多数外国经济体在地缘政治紧张局势加剧和能源价格高企的情况下仍表现出韧性。相比之下，截至8月的中国经济活动指标显示，该国国内需求增长仍然疲弱。”

他们指出，海外总体通胀“在许多外国经济体中仍高于央行目标水平，反映出地缘政治发展导致的供应中断推高了消费者能源和食品价格”，并补充说，“多数外国央行仍聚焦于通胀风险”。

在工作人员对经济前景的评估中，他们写道，预计通胀将在今年剩余时间下降，汽油价格预计走低，核心通胀预计小幅回落。他们表示：“工作人员对2026年至2028年的通胀预测略高于7月会议时编制的预测。”

他们指出：“预计实际GDP增长将在今年下半年回升，并在2028年前超过潜在增速，这反映出企业投资强劲、消费支出稳健以及金融条件具有支持性。工作人员对经济活动和劳动力市场的展望强于7月会议时编制的展望，主要是基于新获得的信息。”

不过，他们警告称，围绕预测的不确定性“相当大，原因包括持续高企的通胀、AI投资与应用可能带来的经济影响，以及地缘政治发展等方面的未知因素”。他们表示，就业和实际GDP增长预测面临的风险“大致平衡”，但通胀预测面临的风险“偏向上行，因为通胀可能比工作人员预期的更为持久”。

转向FOMC成员的审议，纪要指出，与会者“注意到通胀仍处于高位，且近几个月在降低通胀方面尚未看到足够进展”。他们表示，“持续的地缘政治发展推高了原油和成品油价格，而激增的AI相关投资也在加剧通胀压力。”数名FOMC成员“观察到，核心商品类别的价格涨幅也仍然较高，因为AI建设的影响似乎在增加，而关税上调的影响正在减弱”。

与会者“普遍预计，通胀在短期内将保持高位，随后在适当的货币政策下于中期内向2%回落”。纪要称，FOMC成员“普遍认为通胀风险偏向上行；一些与会者表示，近几个月这些风险的上行倾斜程度有所加大”。“许多与会者评估认为，能源价格维持高位的时间越长，某些行业成本上升导致更广泛价格压力的风险就越大”；而一些与会者“担心，在通胀高于2%超过五年之后，高通胀率可能开始影响通胀预期以及工资和定价决策”。

关于劳动力市场，与会者“判断劳动力市场状况稳定，并普遍认为劳动力市场接近充分就业”，多数与会者“评估认为劳动力市场近期有所增强，指出就业增长略快于劳动力增长等发展”。

纪要称，与会者“普遍预计劳动力市场状况将保持稳定，失业率维持在接近当前水平”。“与会者普遍认为，劳动力市场的上行和下行风险大致平衡。”

在货币政策考量方面，“所有与会者都支持将联邦基金利率目标区间上调1/4个百分点”，FOMC成员“普遍强调，通胀仍处于高位，而劳动力市场似乎接近充分就业，并出现一些增强迹象，经济活动正以稳健的速度扩张”。

纪要称：“基于前景和风险平衡的变化，所有与会者都认为更高的联邦基金利率目标区间是适当的。许多与会者强调，基于风险管理考虑，更高的目标区间路径是审慎的，可为需求强于预期或进一步不利供给冲击导致通胀持续高于目标提供保险。一些与会者认为，基于其基准情景而非风险管理考虑，更高的目标区间路径是必要的。”

他们补充说：“数名与会者表示，他们认为当前政策利率并不具有限制性，或仅具有轻度限制性。”

关于货币政策前景，“多数与会者评估认为，年底前再次上调联邦基金利率目标区间可能是适当的”，但他们强调，“未来会议的决定将取决于新获得的信息及其对前景和风险平衡的影响”。

25个基点加息的投票结果为全票通过。

黄金价格在美国东部时间下午2点公布纪要后，继续在当日区间低位附近交易。

来源：Kitco Media  
作者：Ernest Hoffman