存储双雄开始越界：长鑫规划 NAND，长江试产 LPDDR5

2026年9月，中国存储芯片产业迎来新的转折点。长期被市场称为“双子星”的长江存储（YMTC）与长鑫存储（CXMT），正加速进入彼此的核心赛道。DRAM龙头长鑫存储计划在北京新厂建设NAND研发产线，NAND龙头长江存储则准备在三期工厂试产LPDDR5。原本由国家战略划定的“一南一北、一闪一内”格局，正在被AI超级周期改写。

这不是简单的产品线延伸，而是一场围绕人才、专利、地方资源和资本市场叙事的全面竞争。

从“兄弟登山”到互相渗透

2016年前后，国家大基金与地方政府推动存储国产化时，有意识地将赛道切开：长江存储落子武汉，主攻3D NAND闪存；长鑫存储落子合肥，主攻DRAM。政策意图很明确——存储产业资本密集、周期漫长，国内当时几乎空白，集中资源各攻一块，避免两家企业在同一条赛道上互相消耗。

此后近十年，双方基本按此分工推进。长江存储凭借自研Xtacking晶栈架构（混合键合），将3D NAND堆叠层数做到232层量产、294层开发完成，全球出货份额进入前三梯队。长鑫存储则在DRAM领域从DDR4推进到DDR5、LPDDR5X，全球份额约8%，成为仅次于三星、SK海力士、美光的第四大厂商，也是中国大陆唯一实现DRAM大规模量产的IDM企业。

2025年末至2026年，局面骤变。全球AI数据中心建设抽走大量DRAM与HBM产能，普通DRAM和NAND反而出现结构性短缺，价格暴涨。两家长期亏损的中国厂商突然扭亏，并获得定价权。长鑫存储2026年一季度营收508亿元、归母净利润247.6亿元；长江存储同期营收与利润同样大幅跃升，毛利率双双突破75%。利润爆发让双方有了扩产和跨赛道的底气。

最新进展集中在2026年下半年。路透社9月18日援引知情人士报道，长鑫存储计划在北京新厂建立NAND研发产线，并已与潜在客户接触，其中包括希望将闪存用于AI系统和超算的初创企业。几乎同时，产业链消息称，长江存储三期项目将于2026年底启动LPDDR5试产，初期规划约2.5万片/月产能，2027年完成爬坡，后续还预留HBM与3D DRAM空间。该公司今年4月已向客户送出低功耗DRAM样品。 业界预计，双方最早可能在2028年前后形成正面竞争。

争夺什么：人才、专利与地方利益

双方矛盾并不体现在现有产品的直接价格战，而在于未来几年的资源卡位。 首先是人才。中国具备先进存储工艺经验的工程师本就稀缺。长鑫进入NAND，最快捷的路径是从长江存储挖人；长江进入DRAM，同样需要长鑫积累的工艺Know-how。供应链人士透露，长鑫已在吸纳曾任职于长江存储的工程技术人员。未来设备调试、良率爬坡阶段，两边的人力资源市场将进一步紧张。

其次是专利。长江存储的Xtacking架构已形成超过2000项发明专利的防护网，三星甚至在2025年与其签署专利许可协议，从第10代V-NAND起采用相关混合键合技术。长江存储还在全球对美光发起专利诉讼，2026年9月刚在德国慕尼黑法院获得两项实用新型侵权禁令，这是其海外专利战的首个实质性禁售胜利。长鑫若推进3D NAND量产，很难完全绕开这套专利。美国仍限制向中国出口可用于128层及以上3D NAND的设备，进一步抬高了长鑫的技术突破门槛。 第三是地方与政策资源。合肥与武汉分别将长鑫、长江视为本地半导体旗帜。两家企业过去十年获得大基金、地方政府在土地、资金、人才政策上的持续支持。如今双方都要做“全品类存储公司”，地方财政与产业政策的倾斜方向将成为新的博弈点。设备与材料供应链也可能被迫选边。

资本市场同样在放大这种对峙。长鑫科技已完成科创板上市，发行后市值一度冲上数万亿元量级；长江存储紧随其后推进IPO，拟募资规模创科创板纪录。市场习惯将两者对标：DRAM因AI弹性更大、全球格局更寡头，长鑫获得更高稀缺性溢价；长江则强调Xtacking的技术原创性与NAND份额提升速度。估值叙事本身，也在推动双方加速“补全产品线”。

内卷还是必然？

从产业逻辑看，这场越界并不完全是非理性内卷。三星、SK海力士本身就是DRAM+NAND+HBM全做的综合型存储巨头。中国两家龙头在完成“从0到1”后，自然希望复制这一模式，降低单一赛道周期波动风险，并争夺更高端的企业级与AI存储订单。

但风险同样清晰。存储产业扩产周期长、资本开支巨大，若两家在尚未完全消化现有产能的情况下同时杀入对方领域，可能造成重复投资、良率爬坡缓慢和供应链分散。专利摩擦一旦升级，还将消耗双方本可用于研发的资源。美国出口管制对先进设备的限制，则让长鑫的NAND路径和长江的DRAM路径都面临额外不确定性。

短期来看，双方主业仍有错位：长江的NAND份额与企业级SSD渗透在提升，长鑫的DDR5、LPDDR5X和HBM布局更直接受益于AI服务器需求。真正的产品重叠要到2028年前后才会大规模显现。 更长远的问题是：中国存储产业能否在“双龙头竞争”中形成类似韩国的高效内部竞争，而不是陷入低水平重复建设。政策当初用分工避免内耗，市场现在用利润驱动融合。这两种力量如何平衡，将决定未来五年国产存储的格局——是出现两家更接近三星的综合厂商，还是重新回到“一个NAND、一个DRAM”的稳态。 目前可以确定的是，存储双雄已经不再满足于各守一块。AI把存储从成本项变成了战略资源，也把两家曾经互补的企业，推到了同一张牌桌上。

作者：鲁克