最不缺钱的玩家又在增加弹药 字节跳动锁定296亿美元巨额贷款

字节跳动刚锁定了一笔 296 亿美元的巨额贷款。

这个数字有多夸张？它是今年亚洲第二大美元贷款案。原本计划的规模没这么大，但全球各大银行认购太踊跃，硬生生把额度追加到了近 296 亿。花旗和摩根大通联合牵头，三年期，可延长到五年。

更关键的是利率：SOFR 加点 68 个基点。这是中国科技企业在离岸市场拿到的最低贷款利差之一，比字节上一次的 85 个基点又降了一截。银行愿意用这么便宜的价格借钱给字节，说明金融机构对它的信用资质认可度极高。

要花在哪？答案还是AI算力

这笔钱名义上是 "补充一般营运资金"，但谁都知道真正的去向是 AI。

知情人士透露，字节跳动正考虑把今年的资本支出大幅提升到最高 700 亿美元，比去年翻了一倍还多。主要投向就是数据中心和 AI 基础设施。

700 亿美元是什么概念？美国四大科技巨头 —— 亚马逊、谷歌、微软、Meta—— 今年的资本支出总额预计是 7250 亿美元。字节一家的投入就接近它们总和的十分之一，而且这四家已经是全球 AI 算力投入最疯狂的玩家了。

AI 算力的军备竞赛已经进入白热化。大家都在抢 GPU、建数据中心、铺电力基础设施，每一项都是天文数字。字节跳动虽然不是上市公司，但在 AI 投入上的手笔完全不逊于任何一家上市巨头。

字节跳动这笔贷款，释放了三个信号。

第一，全球资本仍然非常看好字节的信用和前景。296 亿美元、68 个基点的利差，这不是一般公司能拿到的条件。银行用真金白银投票，说明它们认为字节的现金流和盈利能力足以覆盖这笔巨额债务。在中概股整体承压、地缘政治不确定性高企的背景下，能拿到这个价格，本身就是一种实力证明。

第二，字节在 AI 上的投入决心比外界想象的更大。700 亿美元的年资本支出，如果落地，意味着字节已经把 AI 当成了决定未来十年生死的战役。抖音和 TikTok 的现金流是弹药，AI 是下一个战场。字节很清楚，内容推荐算法起家的它，如果在大模型和算力上落后，护城河会被快速填平。

第三，这也折射出 AI 行业的一个现实：这是一场资本密集型的竞赛，谁的弹药多、谁的融资成本低，谁就能撑得更久。OpenAI 靠微软和软银输血，Anthropic 靠亚马逊和谷歌，字节靠自己的现金流加低成本债务。在 AI 收入还没有完全兑现的阶段，融资能力本身就是核心竞争力。

当然，风险也不是没有。700 亿美元的资本支出，如果 AI 商业化的速度跟不上，就会变成沉重的折旧负担。而且字节的核心资产 TikTok 在美国始终面临政策不确定性，这也是它虽然盈利能力极强却一直没有上市的原因之一。

但至少现在，字节跳动用这笔 296 亿美元的贷款告诉市场：AI 这场仗，我不仅要打，还要打最豪华的装备。