面对欧美持续发酵的银行业危机，一周内，美联储、欧洲银行和英国央行均继续加息，而没有迎来市场预期的暂停加息，央行似乎在为”信誉“而战，”一切都得听我的“；美联储主席鲍威尔强调内年不会降息，而市场预计美联储将降息100基点；近期，黄金、美债等避险资产大涨，市场似乎在为一场危机的到来做准备。

一、全球央行打响维护”信誉“之战

近期，尽管欧美银行业危机愈演愈烈，全球三大主要央行均采取继续加息，这些央行似乎在表明，”一切都是我说了算“，银行业危机还不足以吓到他们；它们也不想承认银行业危机是央行加息导致的结果。

二、”美联储向左，市场向右“

在3月23日美联储宣布加息25基点后，美联储主席鲍威尔重申年内降息并非美联储的预测。

在3月货币政策声明中，美联储删除了“继续上调目标区间将是合适的”，改为“预计一些额外的政策将是合适的”。

然而，市场整体上并未真正以鹰派视角来解读美联储决议，预期美联储年内将降息近100基点。预测联邦基金利率到明年年底将下降到4.3%，到2025年底下降到3.1%。

上图显示，市场预期美联储年内将降息100基点

三、央行的滞后性

中央银行经常使用的数据是滞后的，最终导致它们做出错误的决定。

比如，在2007年5月的一次演讲中，前美联储主席本-伯南克表示，

"我们相信次贷部门的问题对更广泛的住房市场的影响可能是有限的"。

紧接着，在2008年发生了令全球金融市场动荡的次贷危机。

2021年，美联储主席鲍威尔一直强调美国的通胀是可控的，不断提高加息门槛，直到通胀飙升至40年高位，才仓促地启动暴力加息。

对于这次银行业危机，鲍威尔向市场保证，

孤立的银行业问题得到了控制，我们的银行系统是健全和有弹性的，拥有强大的资本和流动性。

近期，美国国债收益率的持续下降，避险资产黄金和白银价格的大幅上涨告诉我们，市场普遍认为央行并没有像他们认为的那样控制住利率快速上升的后果。

也许，一场更大的危机正悄悄向我们走来。