中金研报指出，7月以来，美国数个经济数据走弱加剧了衰退担忧，进而引发市场波动。不过时至今日，恐慌情绪有所缓解，美联储9月开启降息也“板上钉钉”，市场充分定价了降息。与市场的直观感觉不同，美股二季度业绩并没有大幅放缓，整体反而是加速的，但内部结构差异揭示了市场的担忧与潜在压力点，例如科技企业增速放缓，在高估值和获利盘较多情况下成为“波动源”，低端消费因居民追求性价比而放缓，地产与制造等周期板块仍在磨底。