弘则固收叶青发表研报，中国当前自然利率约1.84%，远高于零，且面临资本外流等风险构成的"有效利率下限"(ELB)约束。过度降息或致信贷收缩，适得其反。借鉴韩国经验，政策重心应从单纯降息转向结构性改革，以稳定和提升长期增长潜力，而非简单模仿发达市场。