城堡证券（Citadel Securities）股票及衍生品策略主管斯科特・鲁布纳近期对美国股市走向发表了一系列判断。他指出，2025 年美国企业的股票回购规模预计将达到 1 万亿美元，而企业也将继续成为美股市场的最大买方力量。

随着 8 月即将结束本轮企业财报季，此前因禁售期关闭的股票回购窗口也将重新开启。无论是投资者的交易行为，还是企业自身的回购操作，通常都会对资产价格形成上行推力。不过，尽管 8 月历来是美股表现偏积极的月份，但美国关税政策的不确定性持续存在，这也让当前股市的上涨势头是否具备合理性成为市场争论的焦点。

鲁布纳进一步补充，目前大型机构投资者正处于离场状态，而企业回购的重启或将成为支撑资产价值走高的关键因素。与此同时，本季度的企业盈利预期相对偏低。

他用棒球比赛的术语形容当前市场格局 ——"正处于九局赛制中的第七局"，暗指市场周期已进入后半程。

鲁布纳在一份报告中提到："7 月对美股而言是个特殊的时间节点。自 1928 年有记录以来，标普 500 指数在 7 月的表现常年位居全年各月之首，而 9 月则往往表现最差，这与投资者 ' 回归常态 ' 的操作节奏有关。"

市场数据显示，标普 500 指数与纳斯达克综合指数在 7 月 15 日双双创下历史新高，截至目前，两大指数今年以来的累计涨幅分别达到 6.7% 和 7.5%。

城堡证券的零售交易监测数据还显示，散户交易者已连续 14 个交易日净买入股票，这一连续买入时长创下 2024 年 12 月（当时曾连续 16 天买入）以来的最长纪录。

鲁布纳观察到，当前市场正弥漫着 "谁能最快抓住回调机会入场" 的竞争氛围。

他判断："在多重因素的共同推动下，股市有望延续上涨态势。这些因素包括积极的季节性规律、稳健的资金流动、散户持续的买入支撑、企业回购的重启，以及基本面投资者最终入场布局等。"