今年以来，美国股市先是在贸易紧张局势的阴霾下遭受重创，随后又因一系列事件峰回路转。

此前，贸易紧张局势如汹涌浪潮，无情冲击着美国股市。4月2日特朗普宣布全面征收“解放日”关税前，市场恐慌情绪蔓延，投资者大量抛售美国资产，大幅下调经济增长预期，标普指数在2025年一度暴跌15%，股市一片惨淡。

然而，形势急转直下。4月9日，特朗普暂停对大多数国家征收“互惠”关税90天，这一举措宛如黑暗中的明灯，标普指数随即上涨9.5%，交易员们蜂拥回归，抢购美国股票的热潮再度兴起。

紧接着，美国和中国上周末在瑞士举行会谈后传来重大利好消息，双方表示将在至少未来90天内降低关税。这一消息瞬间点燃了市场热情，股市周一上涨3.3%。周二，低于预期的通胀数据更是锦上添花，美国4月份通胀率意外降至2.3%。

标普500指数收盘上涨0.7%，延续了本月强劲的反弹势头，使得该股指在2025年的涨幅达到0.1%。纳指涨1.61%，虽道指跌0.64%，但整体市场的回暖趋势已然明晰。

在这波股市反弹中，科技股成为耀眼的明星。此前在4月份抛售潮中深受其害的科技股，周二强势领涨。

芯片制造商英伟达上涨5.6%，数据智能集团 Palantir 上涨8.1%，服务器制造商超微电脑更是一飞冲天，上涨16%创2月24日以来收盘新高。奈飞、Meta、苹果、亚马逊、英特尔等科技巨头也纷纷跟涨，谷歌小幅上扬，唯有微软小幅下跌。

Coinbase 因将被纳入标普500指数，股价大涨约24%。与之形成鲜明对比的是，房地产和医疗保健类股遭遇重挫，联合健康集团在其首席执行官辞职后下跌了17.8%。

投资者对市场的信心得到极大鼓舞，纷纷下调对贸易战经济损失的预期。高盛在关税协议达成后，上调了对美国企业盈利增长的预测以及标普500指数年底的目标价，理由是“关税税率降低、经济增长改善、经济衰退风险低于我们之前的预期”。

然而，美国股市的复苏之路并非一帆风顺。尽管有所回暖，但其表现仍落后于欧洲主要股市，欧洲斯托克600指数今年以来已上涨逾7%。

一些分析人士对此保持谨慎态度，毕竟美国对从中国进口的商品征收30%的关税，对其他地区进口的商品征收至少10%的关税，这一税率仍然远高于特朗普上任前的水平。

BCA Research 策略师 Felix-Antoine Vezina-Poirier 指出，政策压力的缓解虽在一定程度上利好，但无法从根本上增强经济或扭转全球经济放缓的趋势，全球10%的关税税率仍将给美国经济带来“滞胀拖累”。

与此同时，美国4月通胀数据虽好于预期，但市场担忧关税冲击仍将推高未来物价水平。受此影响，美债收益率短线下行后又反弹。纽约尾盘，10年期美债收益率上涨2.37个基点，报4.4946%；2年期美债收益率涨0.87个基点，报4.0190%。

非美货币在美国 CPI 通胀指标发布日普遍走高，美元指数下跌将近0.8%，日元涨0.7%，澳元涨超1.5%。现货比特币涨超1.9%，报10.5万美元。

国际政治经济舞台同样热闹非凡。美国总统特朗普谈及中东局势，宣称“向伊朗提供一个‘更加光明的未来’”，若伊朗拒绝，将把伊朗石油出口打压至零，这一言论推动纽约原油涨幅一度扩大至3%。

美元走低，支撑黄金反弹，纽约期金涨超0.9%，一度涨穿3270美元；现货黄金涨0.54%，报3253.78美元/盎司。现货白银涨1.00%，报32.9308美元/盎司；COMEX 白银期货涨1.47%，报33.105美元/盎司。COMEX 铜期货涨1.99%，报4.7130美元/磅。

印度也加入了这场经济博弈。5月13日，印度政府向世界贸易组织提交正式申诉，计划对部分美国输印商品加征关税，以回应美国对印度钢铝产品征收的长期关税措施。

美国财政部长贝森特表示欧盟在贸易谈判中面临“集体行动问题”，认为这导致谈判进展缓慢，不过他坚信美欧最终会达成满意协议。

而沙特与美国达成有史以来最大规模商业协议，沙特承诺向美国投资6000亿美元，涵盖军火、科技、波音飞机、基建和数据中心等领域，沙特王储更是表示要努力推动在美国投资额达到1万亿美元。

在中美达成关税协议后，外资投行纷纷上调中国经济增长预期。摩根士丹利上调对中国近期季度 GDP 的预测，摩根大通将中国第二季度至第四季度的 GDP 增速上调至3%。

此外，京东 Q1 营收、净利超预期，新业务收入增长但亏损扩大。微软则宣布裁员3%，旨在精简管理层级。