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日美两国殖利率利差300 个基点 日本散户会不会资本大逃亡?

专家:拐点到、利差交易将再起,忧日本资本外逃


美联储(Fed)升息 3 码,日本央行(BOJ)维持货币宽松,两国的殖利率利差扩大至 300 个基点。分析师判断,300 个基点是拐点,俗称渡边太太的日本散户恐怕会舍弃跌跌不休的日圆(日元),把资金移往海外。

路透社报导,美国银行(BofA)首席外汇暨利率策略师Shusuke Yamada说,以纯外汇利差交易(carry trade)而言,美元利率为3%,日圆仍为0%,差异巨大,此种程度的殖利率差异,足以让机构投资人和散户敲进美元并持有。日本家庭的存款高达1千兆日圆,光提出0.1%、就达1兆日圆,微小部位便能带来重大影响。

疫情期间,全球央行齐声降息,粉碎货币利差,消灭了以日圆融资的利差交易,促使追寻殖利率的日本散户淡出全球汇市。如今高额利差再现,今年来日圆兑美元又重贬20%,恐怕会让日本央行心焦如焚。

J.P. Morgan Securities日本市场研究主管Tohru Sasaki指出,过去十年来,他们一直在谈日本家庭的资本外逃,至今为止并未成真,不过现在情况生变。他估计,当前殖利率利差拉大,人们慢慢把钱移往海外,大家觉得必须持有一些外币、必须持有美元,好避开日圆贬值的风险。观察到此种状况,让他有点恐惧,这次也许不一样,可能很危险。

2005~2007年间,日圆/美元利差曾达300个基点,掀起日本散户的利差交易热潮,众人借入低利率的日圆,把资金换成高利率的美元,并投资海外。利差若低于此一门槛,无法弥补相关风险。


(本文由 MoneyDJ新闻)


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